节前国内电解铝库存环比上周减少1.6万吨至164.7万吨，降幅为近三年最低水平。过去10年，国内电解铝节前备货库存降幅均值为2.2万吨，去年更是创造出6.1万吨的降幅，凸显出今年国内整体铝加工消费弱化的趋势。国庆假期有8天，而铝厂发货将延续，但下游节内采购停滞，预计国庆期间以及国庆后一周铝锭库存增量在10万吨水平，进入10月下旬以后铝去库存过程将开启，持续时间预计8周左右。

上上周国内铝锭现货均价16162元/吨，较上周均价下跌152元/吨，铝锭平均利润水平回落至800元/吨附近。受上游氧化铝价格攀升以及阳极辅料价格上涨影响，铝锭吨铝成本再度提升，而煤炭价格也保持上涨，带动国内自备电企业发电成本上涨，此外，由于环保因素，国内自备电厂的环保设备运行成本提升，这也将带动整体电解铝成本上涨，铝企利润将继续被压制。

上周铝价继上周大跌走势偏弱，但整体变化幅度较小，受其影响，废铝及再生铝价格整体变化不大。本周处于十一长假前最后一周，但较往年相比，下游压铸企业备货意愿明显较低，甚至有再生铝企业反映有下游十一停产放假的计划。主要原因在于高位铝价及政策的不确定性导致多数下游处于观望状态，加之今年整体终端汽车板块消费较为疲软，下游订单也较往年有明显下滑。但对于后市，多数再生铝企业仍有信心，认为下游第四季度为完成生产任务将会出现明显的需求增长，多数再生铝企业看好节后消费。另外，临近十一长假紧张的废铝供应状况稍有缓解，考虑到下游消费增长需要一定时间，若节后A00继续走弱，再生铝ADC12价格将在节后周初开始走低。

广东南海铝锭价格分析预测：国庆中秋长假即将结束，铝材厂家基本复工，但由于未有铝锭价格公布，大多以消化库存为主并关注节后库存总量数，也有部分铝合金贸易商在预期节后其他金属上涨会带动铝价而将报价提高，也有部分需求方的购进也是以灵通节前最后一天报价或节后报价定价格。 节前广东地区的铝锭铝棒库存约38万吨仍然是充足的存量，对于市场的心理压力较大，有铝合金贸易商反映，虽然提前开工，但询价者极小，厂家大多以消化存量和观望心态为主。

对于国庆节之后一周的铝锭价预测，看涨的分析师仍是主力占到了近六成，而看跌的分析师占比继续维持低位，看震荡的分析师没有发生太大变化。

在看跌的分析师看来：8月份国内多项经济数据呈增速下滑态势，终端市场房地产数据也进一步下滑。高铝价仍未能顺利向下游传导，加之环保使得局部加工厂减停产，国内原铝消费维持低迷。而人民币连续上涨带动内盘铝价走弱的行情也难以持续，后市强势美元可能对铝价产生压力。

而看涨的分析师却并不这样认为：多地陆续提前限产，产量增速将加速下滑。提前限产无疑对改善基本面有很多促进作用，而价格传导受抑仅会使消费回暖延后。限产也将使原材料供应进一步收紧，成本上升，与产量下滑共同作用支撑后期价格上涨。

总结：下周铝价不能过度看空，上涨的可能性比较大。