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4月26日南储佛山铝锭报价20330-20390元，均价20360元，涨100，对当月贴115。周五铝价继续上涨，现货市场承压，周五逢高刺激持货商在短暂挺价后随即转为抛货变现，部分甚至略显踩踏，贴水流通逐渐泛滥，报价从均价下调至-20其中不乏更低价货源，贸易商按需接入贴水货源以备交单并无做市举动，下游多是压价采购，整体成交较差。后段期价上涨，持货商挺价与低出皆有，报价最高至+90左右，只是高价无人问津，相对低价才有买方补货。现货成交价集中在20330-20450元，较南储佛山均价升水-30~90元。

混沌天成期货氧化铝价评析：国产铝土矿供应不足，氧化铝产能无法释放。其主因是山西矿山安全生产检查和河南三门峡复垦导致的停产至今仍未复产，导致今年一季度国产铝土矿产量同比下滑19%，氧化铝厂也因铝土矿供应不足无法提产。于是原使用国产矿生产的氧化铝企业通过进口铝土矿，进行配矿生产，但生产出的氧化铝质量不达标准，反而进一步加剧了供应的紧张。同时我们测算发现中国外氧化铝同样处于紧平衡，进口窗口并未打开的现实情况下，大幅进口氧化铝并不现实。在氧化铝产能无法释放的当下，下游电解铝厂二季度复产+新增会带来283万吨氧化铝的需求增量，通过平衡推演，2024上半年氧化铝供需缺口将持续存在。我们预测由于国产铝土矿供应不足的现状短期无法扭转，氧化铝提产受限下供需缺口将持续存在，氧化铝价格预计持续偏强。

兴业期货铝价评析：云南地区复产整体较为顺利，但产能天花板仍存，供给增量有限。需求方面，消费品以旧换新被反复强调，叠加消费旺季，下游开工表现良好，需求潜在利多持续。库存方面，近期再度出现回落，向下趋势预计延续，低库存结构维持。综合来看，短期内新增利多有所减弱，铝价高位震荡。但供给端约束仍明确，需求向好，中期向上趋势未变。

中州期货铝行情总结：基本面变化有限，云南省内第一批电解铝复产基本完成，省内总复产规模达47万吨左右，初步测算国内电解铝运行产能达4235万吨左右，贵州等其他地区待复产产能暂未听闻最新进展。沪铝进口亏损收窄至1791元/吨，进口窗口持续关闭。需求方面，下游节前备货带动铝锭出库增加，铝锭库存周环比继续下降3.7万吨，预计节前库存仍维持小幅回落状态。沪铝自身基本面驱动有限，主要跟随有色板块波动为主，短期铝价站稳20000关口，上方压力暂看20400-20500区间。投机暂且观望；生产企业择机进行存货保值，下游采购企业按需采购，并配合卖出虚值看跌期权降低采购成本。下游节前备货带动库存回落，沪铝震荡偏强运行。

中财期货铝价观点：晋豫区域矿山开采有所改善，矿源偏紧问题仍未有效解决，由于利润较丰，企业加大进口矿和低品位矿使用比例，复产持续，近期有企业检修，其节奏有所放缓；而部分企业产品质量不稳，运力不足，导致氧化铝现货流通有偏紧，现货价格稳中有升，建议投机暂观望，企业择机逢高卖出套保。需特别关注政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺。

正信期货铝市综评：现货价格维持高位，下游观望情绪较浓，维持深贴水。短期内，库存去化，社库绝对值处于历史低位，加之下游需求边际改善，给予沪铝较大支撑；但同时现货维持深贴水，预计会对盘面形成一定压力；地缘影响逐渐降温，贵金属和原油大幅回落，有色金属也随之出现回调。简言之，预计沪铝主力06合约节前高位震荡，运行区间预计为20000-20800之间，警惕节前情绪化交易，基本面上建议持续关注下游经济复苏进度及云南电解铝复产进度。

下周一铝价分析预测：

周五南海长江铝价继续上涨，铝棒加工费变动不大。铝矿供应偏紧，氧化铝价格持续走高。同时受节前备货影响，铝价有所强势。下周一南海灵通铝锭价格和长江有色现货铝价都将变动不大或小涨，信息仅供参考。