9月份卓创资讯对电解铝企业样本进行了重新整合汇总，卓创统计，截至9月底国内铝冶炼企业建成产能4567.7万吨，运行产能3663.2万吨，产能运行率80.2%，较上月增加0.53个百分点。按省份核算产能运行率回落的为：内蒙古5.18%，贵州7.74%，广西4.61%，山西13.07%；核算产能运行率增加的为：云南9.46%，辽宁41.89%，青海0.34%，河南0.52%，山东1.70%。云南曲靖铝业被云铝收购以后，逐渐实现满产；响应政府号召，焦作万方提前进行限产，目前已减产5万吨。　数据显示，9月份中国氧化铝产量约570万吨，环比回升3.4%。1-9月份产量总计约4970万吨，同比增加14.6%。9月份，山东地区依然是最大氧化铝产地，约195万吨，环比增加8.9%，其次是山西地区，约149万吨，环比增加6.4%。当月，河南地区产量环比下滑4.9%降至96万吨左右，广西地区产量环比下滑2.9%降至69万吨左右。贵州地区氧化铝产量在38万吨左右持稳。9月份，山东部分氧化铝厂完成检修，产量有所回升。尽管山西及河南地区铝土矿供应紧张，由于氧化铝价格高企，当地氧化铝厂极力维持高开工率，部分工厂开始考虑使用进口铝土矿。由于多数氧化铝厂将自11月中旬开始执行采暖季减产要求，因此预计10月份氧化铝产量将高位维稳。

铝期货方面：本周伦铝震荡为主，周初，受国内沪铝反弹支撑，伦铝跟涨，最高攀升至2175美元，随后持震荡行情，整体围绕2130-2180区间波动；短期来看，伦铝震荡趋势延续，上方2200关口压力犹存，期待国内利好消息指引。　沪铝周初因周边金属强劲带动，沪铝主力1712合约最高攀升至16820，但市场需求疲弱及国庆期间，市场到货增多，令铝价上涨乏力，沪铝走跌，跌破16500关口支撑，最低下探至16230；随后临近周末，市场再度发布采暖季电解铝减产利好消息，刺激铝价再度上涨，沪铝主力重回16500上方震荡，短期料高位震荡行情延续，但采暖季减产具体实施日期是11月15日开始，市场未实质性的减产，沪铝反弹高度或有限，上方1.7万压力犹存。下周料高位震荡为主。　库存情况：本周国内电解铝社会库存，上海地区32.9万吨，无锡地区67.9万吨，杭州地区7.8万吨，巩义地区14.3万吨，南海地区41.4万吨，天津5.6万吨，重庆3.3万吨，七地铝锭库存合计173.2万吨，环比本周一增加1.2万吨，环比国庆前增加8.5万吨。　铝锭现货方面：截至周五，华东现货铝成交于16240-16280元/吨，环比上周上涨110，期现贴水缩窄至100左右。短期不排除受采暖季减产利好刺激，铝价走强，但高度不宜过分看高。预计下周现货铝锭波动区间16100-16500元/吨，逢跌买入。

本周是节后第一个交易周，期现货整体表现平稳，现货贴水期货300左右，保持16000上方横盘。　行情图表来看，伦铝中期涨势延续，短线面临2100-2200密集压力区，冲高回落继续震荡。沪铝长期涨势延续，短期继续高位震荡横盘。　综上所述，随着电解铝供给侧改革的持续进行和采暖季的到来，对铝价形成支撑，但库存以及大环境都却对铝价上涨形成抑制。国庆假期归来期铝价格出现一定的下滑，下游在观望之后陆续选择逢低出手，对16000元强支撑的观念接纳性较强，但期铝有明显反弹之后，下游的接货的意愿就有了明显减退，区间震荡的思路普遍存在。技术指标方面，沪铝盘中均线缠绕，MACD和KDJ指标中位徘徊未有明显指引。　限产进入“倒计时”，在采暖季效应下本月中后段需要关注库存能否迎来拐点，以及十九大后可能颁布的环保性政策会否对铝锭的消费造成较大的影响。

宏观面来看，本周公布的美国经济数据向好，中国出口数据不佳，货币信贷供应数据再度扩张，欧元区加泰罗尼亚地区独立公投扰乱市场，整体宏观面呈中性偏利好。基本面来看，节后国内期现货库存继续累积，合计超230万吨均创历史新高。而政策面来看，冬季错峰限产提前预期继续支撑铝价维持支撑不倒。期货盘面来看，有色金属板块整体偏强，铜镍上涨带动下沪铝虽明显偏弱，但维持近期16200之上震荡行情。支撑不破维持铝价多头思路。下周铝价料变动不大或小涨，仅供参考。