即将进入春节假期，国内多数铝加工企业现货进入停产状态，其中广东、山东较明显，消费呈季节性萎缩态势，过剩加剧。本周铝价承压下行，呈现震荡偏弱格局，截至周五沪铝主力1803合约报收于14390元/吨，本周累计下跌1.81%，伦铝持续震荡走弱，累计下跌1.26%。 对于下周铝价预测，看跌和看震荡观点的分析师占比均超过了四成，相对而言，看涨的分析师占比较少，仅一成左右。　对与看跌的分析师而言：去年年底以来，国内电解铝新产能投放加速，1 月份累计新投产能超 50 万吨，总运行产能回升至 3560 万吨水平。运行产能的快速回升将使得产量加速攀升。节前消费则逐渐萎缩，本周更多铝加工企业进入放假停产状态，但电解铝厂却不会因春节而减停产，因此需求与供应呈此消彼长态势，过剩压力剧增。铝价或有继续下行风险。　而在看跌的分析师看来：本周沪铝跌至去年12月中旬的低位，技术上获得支撑。另外从成本上计算，吨铝冶炼利润大约为200元，电价因动力煤价格上升影响而有所提振，目前电解铝再度接近成本线，成本对铝价也有一定支撑，铝价有上涨的机会。

国内方面：中国1月官方制造业PMI 51.3，不及预期的51.6，前值 51.6。同时发布的1月官方非制造业PMI 55.3，高于前值的54.9。　国际方面：美国联邦储备委员会2月1日召开货币政策会议，会议决定维持利率不变，但上调了近期的通胀预期，业内预计，美联储3月加息概率较大。　本周铝市动态　1、2017年中国电解铝新投产产能293万吨，主要集中在山东、新疆跟西南地区。　2、动力矿业是几内亚一铝土矿生产商，计划2018年6月份投产，他们的铝土矿山储量约1.3亿吨，距港口约41公里。　铝价后市展望　近期大范围降温及雨雪天气令市场交投停滞，市面呈现出供大于求状态，铝价承压下跌。　国内库存居高不下，且年关将至下游企业需求更加疲软，市场流通货源增多限制铝价上涨空间，预计下周铝价下跌概率较大。

本周现货铝价连续回落至14500之下，前期贸易商补库操作过后，受产量重新走高、库存持续偏高等因素拖累铝价走弱，下游企业采购逐步停滞，雨雪天气阻碍运输。　行情图表来看，伦铝中期涨势延续，短线保持震荡横盘走势。沪铝期调整继续，短线连续回落，维持区间波动。　本周宏观面欧美经济数据继续保持强劲态势，美国非农数据小幅超预期，3月加息预期进一步加强。中国数据表现温和，内需持续偏弱。国内工业品整体进入震荡。行业基本面来看，随着春节临近，下游采购需求逐步停滞，现货库存受天气原因出现小幅下降，铝棒库存下降10%左右。后期在途铝锭陆续到货，加之春节期间累库，节后库存料超过200万吨。期货盘面来看，沪铝维持14000上方震荡走势，表现较弱。下周铝价料继续震荡偏弱，仅供参考。　综合看，本周市场到货量有所下降，这与前期天气及春运影响发运有关，不过即便如此，铝锭社会库存仅轻微下降，总库存仍处于高位。原材料价格近期仍维持稳定，不过山东预焙阳极价格出现松动，是否出现下跌趋势有待观察。成本总体变化不大。从技术指标分析，目前沪铝上方有多路均线形成压制，MACD指标在零轴以下平缓运行，指标略微偏空，KDJ指标则在低位徘徊，多方压制下的沪铝仍呈现较大压力。　节前消费将急剧萎缩，这将造成库存再度攀升，在缺乏减产或政策性消息利好的支撑下，铝价短期内承压下行的走势不改

本月伦铝震荡走跌，整体波动区间2150-2280美元。技术上，2月临近国内春节放假，市场需求逐渐转淡，或令国内铝价走弱，受此伦铝2月或先跌后涨，短期料关注2200关口支撑，料跌破可能性较大，2月伦铝整体波动区间2100-2280美元。　沪铝本周震荡下行，月初因北方雪水天气表现坚挺，但库存压力剧增，沪铝未能摆脱弱势行情，且从趋势来看，走势仍显偏弱，预计2月沪铝先跌后涨，主力暂且关注1.4万关口支撑，若跌破，则关注1.38万关口支撑，成本支撑，料下跌空间有限。　现货方面：截止1月31日华东现货铝报价14150-14190 元/吨，环比12月份下跌540元。期现贴水120；从价格走势来看，2月恰逢国内春节放假，市场需求转淡，以及库存压力，均对铝价造成打压，铝价或略显偏弱。现货暂关注1.4万关口支撑，料跌破可能性较大，建议1.4万以下可适量买入。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌