铝锭现货市场现状，6月29日上海成交集中13990-14010元/吨，对当月贴水70-60元/吨，无锡成交集中13990-14010元/吨，杭州成交集中13990-14020元/吨。6月最后一个交易日，持货商出货力度减弱，中间商询价积极，寻求低价货源，下游企业按刚需采购，整体成交氛围较活跃。　上海期货铝走势：沪铝主力合约1808围绕14135元/吨窄幅波动，尾盘收于14165元/吨，日微涨0.32%，日内交投于14180-14085元/吨，稍微上破5日均线，但多空交投谨慎。期限结构方面，沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1808合约和1809合约的正价差维持70元/吨。

6月末消费淡季，本周现货价格继续小幅走低，跌破14000，成交维持正常，市场货源充足。　铝锭行情图表来看，伦铝近期受美元走强，制裁俄罗斯预期下滑等因素影响持续下跌，整体中期涨势未变。沪铝近期震荡盘跌，下方支撑13500附近，上方压力15000。中期震荡走势延续。　本周美国公布的经济数据继续强劲，欧美加息预期不断强化，全球货币收缩预期不断加强。本周人民币延续快速贬值势头，房地产行业收缩政策逐步开始加强。行业基本面方面，淡季到来消费偏弱，因自备电厂管理方案仍未明确，产量增加缓慢，去库存进程稳步展开。期货盘面来看，沪伦铝维持跌势，因汇率问题内盘表现稍微偏强。下周铝价有望继续盘跌，仅供参考。关注贸易战方面消息。

当前电解铝冶炼利润大约为1060元/吨，电解铝冶炼利润依旧偏厚。但上游原料的生产利润不断被压缩，氧化铝和预焙阳极都紧贴成本线。　笔者认为未来沪铝价格将维持震荡偏弱的走势，关注原料端价格的变化。

国内新产能投放速度放缓，因价格下跌，利润压缩，而成本优势不明显。原铝产量回升也非常缓慢，数月内产量仍难见有大幅回升。消费也进入淡季，下游企业订单明显不足，开工率下滑明显。不过出口仍表现不俗，内外比价持续低位仍刺激出口。海关数据显示5月份铝半成品出口44万吨，同比增8.1。前5个月累计出口199万吨，同比增14.3%。　出口强劲带动下，国内库存延续下降态势，一周库存再降4万吨，总库存降至180万吨上下水平。本周氧化铝价格继续下跌，电解铝成本重心继续下移。

操作建议：6月29日沪铝1808窄幅震荡至14135元/吨，多空交投谨慎。期间部分受美元指数跳水支撑。上方面临多条均线压制，上涨乏力，操作上建议沪铝1808合约可于14100-14200元/吨间高抛低吸，止损各100元/吨。　综合看市场渐入淡季，消费逐渐减弱，而贸易战等外部负面因素对市场情绪影响未消，这对铝价形成明显压力。不过由于库存继续去化，产量回升缓慢，加之成本支撑，短期内价格下降空间有限。操作上建议反弹沽空。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌