国内铝的新产能投产速度较缓慢，产量增长仍有限。统计局数据显示7月中国原铝产量为292.5万吨，同比增11.6%。这与去年7月国内开始大规模供给侧减产有关。前7个月累计产量1936.6万吨，同比仅增3%。而其他多数机构统计数据产量增速更低。近期虽然铝价上涨明显上涨，但成本上涨更快，致使电解铝厂赢利并未改善，新产能投放积极性不高。近几个月消费也非常平淡，这与淡季有关。统计局数据显示7月国内铝材产量413.8万吨，环比、同比均有大幅下降，其中同比下降5.4%。1-7月累计产量2724万吨，同比下降1.2%。终端市场数据表现也不尽人意，其中7月汽车产销环保分别下降10.8%和16.9%，同比分别下降0.7%和4%。

铝锭期货现货分析：目前上海期铝的期限结构维持近低远高的正向排列，上海期铝1809合约和1810合约正价差缩窄至55元/吨。现货成交方面，据SMM报道，涨价前，上海成交集中14600-14610元/吨，对当月贴水50-40元/吨，无锡成交集中14600-14610元/吨，杭州成交集中14610-14630元/吨。收盘前，上海无锡价格上调至14620-14630元/吨，对当月贴水70-60元/吨，杭州持货商惜售，未听闻期铝上涨后的报价。持货商今日表现略显惜售，市场流通量较昨日下降，期铝上行，持货商收货积极性提高，下游企业周末备货，采购量有所提升，整体成交较昨日回暖。　市场热点关注：亚市美元指数承压下滑，现交投于95.51附近，因中美贸易谈判未有重大进展。同时，8月美联储会议纪要释放偏鹰派言论，9月美联储加息仍为板上钉钉，短期市场关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的演讲。铝市行业资讯方面，中国海关数据显示，中国7月废铝进口量为12万吨，同比下滑25.6%，但环比增加9%。

短期国内消费仍未见起色，不过9月消费回暖预期较强。虽然近期仍有不少先产能开始投入运行，但由于赢利情况不理想，投产缓慢，暂难有产量贡献，整体产量增长仍较缓慢。因此随时后期消费回暖，基本面有望改善。另外秋冬季环保、错峰生产等政策的落实也将有助于基本面改善。而对铝价支撑较大的为成本，因原材料价格上涨势头不减。因此铝价后期上涨基础逐渐形成并夯实。不过国际贸易形势，尤其是美国的举措不确定性大。虽然中美马上进行新一轮磋商，但结果如何仍不容乐观。这无疑对市场整体情绪有较大影响，进而造成价格短期内剧烈波动。不过这不影响价格重心上移的趋势。操作上建议以回调买入思路为主。沪期铝主力合约在14300有较强的支撑。　铝锭行情分析：综述，上海期铝强势反弹，有效运行至均线组之上。同时，鉴于国内铝锭库存持续减少，铝价仍有望振荡走高。操作上建议沪铝1810合约可背靠14600元之上逢低多，入场参考14750元附近，目标关注14900元/吨。　氧化铝延续强劲的势头，带动电解铝价格上行。但笔者认为，在经济下行的情况下，上海铝锭价格上方空间有限，建议投资者可等待氧化铝走弱后，尝试做空沪铝。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小涨