国内市场消费仍呈疲弱态势，下游铝加工企业开工维持低位，8月原铝产量为284万吨，较7月产量下降8.5万吨，同比则增7.8%；1-8月累计产量2221万吨，同比增3.5%。铝型材终端消费市场受房地产市影响表面不佳。统计局数据显示1-8月商品房销售面积同比增4%，增速较1-7月回落0.2个百分点。同期全国房地产开发投资额同比增速也有所下降。另外汽车工业协会数据显示8月汽车产销同比分别下降4.4%及3.8%，降幅明显扩大。1-8月汽车累计产销同比分别增2.8%及3.5%，增幅进一步下降。相比国内消费，铝合金出口订单依旧表现不俗。

本周五SMM氧化铝均价为3302元/吨，较上周五小幅下滑19元/吨。本周山东出口成交价格为3600元/吨，出口一船，而山西，广西和贵州均出现低价成交，成交主要集中贸易商之间。供暖季限产方案公布在即，市场传言不断，但总体方向是供暖季限产可能放松，买方市场信心动摇，特别是贸易商，故而贸易商出货较积极，寻求落袋为安，故而本周氧化铝价格出现回落。　旺季回暖预期仍存，本周铝锭库存延续下降态势，一周库存下降近4万吨，总库存降至170万吨以下。本周氧化铝价格上涨乏力，主要受采暖季限产放松传言影响，局部售价出现松动，整体表现相对平稳。　本周山东地区率先出台工商业用电电价相关文件，明确自备电厂企业政策性交叉补贴缴纳标准，这无疑使得自备电铝厂电力成本大幅增加。由于国内近70%运行产能均为自备电，政策性交叉补贴的缴纳将使得全国整体电解铝企业电力成本上升。

市场热点关注：亚市美元指数承压续跌，显示上方抛压较重，现交投于94.41附近。中国1-8月固定资产投资同比增加5.3%，低于预期和前值，为连续第六个月创下新低。但8月规模以上工业增加值环比增加0.52%，部分抵消固定资产投资增速放缓的打压。铝市行业资讯方面，国家统计局数据显示，中国8月十种有色金属产量为454万吨，同比增加5.7%，1-8月十种有色金属产量为3571吨，同比增加3.8%，其中8月原铝（电解铝）产量为284万吨，同比攀升7.8%，环比下滑3.07%，1-8月原铝累计产量为2221万吨，同比增加3.5%。国内电解铝产量不断扩张，显示国内供应有所增加，不利于铝价进一步反弹。　综合看，短期国内消费仍难见明显回暖，不过预期仍存。铝产量方面或因部分工厂减产增速进一步回落，铝型材市场仍呈供需两弱的局面。不过出口依旧表现良好。当前市场受基本面以外的因素干扰较大，中美贸易走势、美国对俄铝制裁的不确定性对市场情绪影响较大，而国内采暖季限产具体实施方案、其他地区自备电厂政策性交叉补贴政策对后期供应变化、成本的变化也对市场预期有较大影响。消息面多空交织致使短期铝价反复震荡的可能性大，操作上建议观望为主。

铝价分析总结 ，上海期铝振荡回落，因中国8月一系列经济指标表现不佳，且8月原铝产量进一步扩大，但国内氧化铝价格仍持坚。且国内铝库存持续减少，仍需谨慎看待铝价回调幅度。操作上建议沪铝1811合约暂以14500元/吨为涨跌分界线，短期观望为主。下周铝价变动不大或小跌。