周五期铝当月维持区间震荡，第二交易阶段略有上浮。本周广东铝锭市场实际成交集中在13740~13760元/吨，粤沪价差在90元/吨附近。贸易商及中间商之间交投活跃，出货积极，较前两日略多，下游基本按需采购，接货略逊于昨日，整体成交尚可。周五广东地区90mm规格铝棒加工费在460~500元/吨，110/120mm规格在440~480元/吨，150/178mm规格集中在440~480元/吨，近两日广东地区铝棒成交较为一般。华东铝棒本周整体成交尚可。

国内宏观经济下行压力不减，而全球经济同样存在失速的情况，国内外铝消费环境均有转弱的情况。中短期铝消费增速放缓的局势难以改变。

伦铝早间高开于1838.5美元/吨，盘初略有拉涨，亚洲交易时段两次试图上行突破，无奈止步于高位1947美元/吨。进入欧洲交易时段后，由于前期上测未果叠加美元指数尚处高位，伦铝在本身偏弱情况下开始震荡走跌，一路刺破布林通道下轨线录得日内低位1932.5美元/吨，因下方尚存一定支撑，尾盘伦铝顺沿5日均线略有回升，截至18:00分，伦铝收于1938.5美元/吨，录得十字星，涨1美元/吨，涨幅0.03%，日度MACD 绿柱表现略有收缩，但基本面上海外铝消费表现转弱趋势，未来供应增长预期也有所加强，预计晚间维持偏弱震荡，晚间继续关注美元指数、美国10月产能利用率及10月工业产出月率等宏观数据。

近期未有铝厂主动减产，不过新产能投产也有放缓的迹象，因铝价下跌。统计局数据显示10月国内电解铝产量271.5万吨，较9月份有所下降。1-10月产量累计2771.4万吨，同比增4.4%。当前国内铝加工企业开工率未见有明显下降，部分得益于依旧较好的出口订单，而国内消费疲弱态势不改。10月份国内汽车产销同比继续大幅下降，降幅均在10%以上，这使得前十月累计产销量增长降至0.5%以下。而地方各项指标同样呈下行态势，其中商品房销售面积、房屋竣工面积累计同比降势明显。反映终端市场失速明显，对铝整体消费造成拖累。

沪铝主连1901合约早间开于13730元/吨，盘初略有上行探高13760元/吨，后空头携仓入场打压，5分钟内增仓2千余手，沪铝录得一极长下影线阴线，探低日内最低价13695元/吨，刷新近三日低价，由于下方尚存一定支撑，沪铝于13725元/吨一线短暂徘徊后逐渐蓄力爬高，重又回至日均线上方，二次上行途中再次止步于13765元/吨，尾盘围绕13755元/吨一线窄幅波动，终收于13760元/吨，涨10元/吨，涨幅0.07%，成交量增13798手至14.9万手，持仓量增3028手至27.1万手，收于一近十字星阴线，上方承压5日均线。

目前电解铝价格持续下跌，从铝锭现货价格上看，已跌破成本线。同时氧化铝的利润也有所收窄。笔者认为铝价大幅下跌的基础是不存在的。目前铝价应该正在筑底。

周四电解铝社会库存合计131万吨，较上周四减少3.2万吨。上周上期货铝库存合计78.1万吨，环比下降2.1万吨。从历史上看，在今年去库存时期，上期所铝库存下降特别缓慢，因此等到未来补库是，铝库存压力将特别大。　国家统计局数据显示，中国10月原铝产量为272万吨，同比增长6.8%。今年前10个月总产量为2771万吨，同比上升4.4%。从原铝产量我们可以推测出，今年采暖季限产力度是小于去年的。这符合市场预期。　本周氧化铝价格有所回升，全国平均价为3205元/吨，较上周增加20元/吨。氧化铝价格反弹，一方面是因为国内氧化厂实行弹性化生产，另一方面是因为挪威海德鲁在巴西Alunorte氧化铝厂只能半数产能运行，而之前预期是能够恢复100%的产能。　据海关数据显示，今年前9个月中国铝箔出口量95.74万吨，同比增长8.3%。铝条、杆、型材出口量69.5万吨，同比增长10.6%。铝板、带、片出口量206.92万吨，同比增长32.4%。出口数据表现亮眼，一是因为内外盘价差高，二是因为企业准备在加征关税前尽快出口。

上海期铝本周走势基本震荡下行，表现弱势，铝厂减产及秋冬季限产消息也并未对其形成强有力支撑，预计晚间难有显著回暖，晚间继续关注周边金属走势及后续铝厂减产规模变化。 午前期铝当月维持区间震荡，午后略有上浮。上海铝锭现货价集中于13660~13670元/吨，对当月升水30元/吨~升水40元/吨，无锡成交价集中13660~13670元/吨，杭州成交价集中13670~13690元/吨。今日贸易商及中间商之间交投非常活跃，下游接货基本按需采购，因昨日接货积极，备库行为前移，今日接货力度较昨日略有收敛，华东今日铝锭价整体成交尚可。午后期铝震荡上行，华东铝锭现货成交价集中于13670~13690元/吨，对当月贴40元/吨附近，前期涨幅较小时有部分成交后期渐无。

亚市美元指数震荡走弱，现交投于96.888附近，晚间关注美国10月工业产能利用率(%)。铝市行业资讯方面，数据显示，前三季度我国主要铝产品产量平稳增长，氧化铝、电解铝、铝材产量分别为5057万吨、2500万吨、3375万吨，分别同比增长3.4%、4.2%、-1.5%。

近期国内铝锭主要消费地库存仍延续降势，一方面因产量下降；另一方面，铝厂控制出货量以达到挺价的目的，此外下游逢低备库也是库存下降的原因之一。即便如此，库存仍处于高位。近期氧化铝价格维持平稳。海外市场干扰因素排除，且海外工厂扩产积极性高，供应增加预期强。国内同样有不少新产能投入运行，不过由于国内铝土矿供应紧张的情况暂难缓解，国内产量增长短期或有限，另外局部地区采暖季限产，部分产能或被迫暂停生产，因此短期氧化铝价格或坚挺。　下周行情分析预测：昨日沪铝宽幅震荡，受美元指数走弱影响，铝价近期在低位呈现震荡调整，现货市场上贸易商及中间商之间交投非常活跃，下游接货基本按需采购，因前日接货积极，备库行为前移，周五接货力度较昨日略有收敛。操作上建议沪铝1901合约在13700-13950元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。在当前国内外经济大背景下，铝消费难有改善可能，终端市场增速下降将拖累整体消费。供应方面同样难有增长，虽然近期未有进一步减产，但同时新产能也有放缓的情况，加之采暖季少量产能被动关停，短期产量甚至有进一步回落的可能。短期成本仍提供一定支撑，因在采暖季限产、国内铝土矿供应紧张格局暂难改变的情况下氧化铝价格坚挺。因此铝价短期内难有明显趋势，如果后期有一定减产规模铝价将获得短暂反弹支撑。短线操作上建议逢低少量买入。

下周一铝锭价格预计变动不大或小涨，铝价短期内难有明显趋势，建议逢低少按需买入。