铝锭现货分析：上海成交价在成交价在13390-13410元/吨之间成交，对当月升贴水在贴80-贴60元/吨之间，早间报价略显混乱。无锡成交价集中13390-13410元/吨，杭州成交价集中于13380-13400元/吨之间。主流成交价相较上一成交日跌幅近60元/吨。某大型中间商今日在华东收货量不足一千吨，华南收货超四千吨。今日市场流通货源充足，因价格有所下降，贸易商接货积极，中间商间交投活跃。下游今日临近周末虽略有买货，但已处放假周期，采购力度不足，整体表现平静。今日华东成交一般。

本周现货下游企业继续陆续放假，市场交投清淡，铝锭现货价格跟随期货市场缓慢反弹为主。

综合来看，伦铝连续两周震荡反弹。沪铝跌破重要支撑位之后，连续两周反弹回升至支撑之上。

宏观面来看，本周央行继续放水，政策面吹风稳增长，重回基建投资等等刺激行为，国内工业品整体走高。周末特朗普与美联储“认怂”，美国政府暂时达成开门协议、美联储有望提前终止缩表，美元大跌，有色金属外盘集体大涨。行业基本面来看，国内春节假期临近，下游企业逐步放假，现货价格跟随期货波动为主。现货库存数据来看，春节累库开始，结合产量下降预期，与往年相比有望积累相对较少。期货盘面来看，受汇率影响沪伦铝不同程度反弹。美国政府重开、美联储表态软化，短期美国政策面风险下降。下周铝价料继续反弹，仅供参考。

12月国内多项宏观经济指标表现好于预期，不过经济增长下行趋势难改，铝消费增长难免受影响。　春节临近，国内铝加工企业陆续进入停产放假状态，消费逐渐降至谷底。相比之下供应却呈现稳中有升的态势。即使持续亏损，近期仍无实质减产发生，而部分新产能仍在投放中。统计局数据显示12月国内原铝产量为305万吨，同比增11.3%，2018年全年产量3580万吨，同比增7.4%。数据还显示12月铝材产量444.5万吨，同比增14.4%，2018年全年铝材产量4554.6万吨，同比增2.6%。另外12月房屋销售面积累计同比继续下降，不过施工面积、新开工面积趋升，竣工面积累计同比降幅明显收窄。　近期国内氧化铝价格偏弱运行，下降幅度仍较小，因部分工厂出现检修、减产情况。

行情研判：今日沪铝震荡偏弱，近期铝受节后消费复苏预期及铝厂减产托底，价格逐步回升，但由于上方受成本下移压制以及基本面偏弱格局尚未改变的影响，进一步上行空间受限。现货市场上，临近周末虽略有买货，但已处放假周期，采购力度不足，整体表现平静。整体成交一般。技术面上，MACD指标进一步上扬，但上方40日均线处阻力依旧较强，短期预计铝价上下两难。操作上建议沪铝1903合约可以考虑在13400-13600元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

综合看，春节前后国内铝加工企业开工率降至低位，消费萎缩至最低水平。虽然大部分电解铝厂依旧亏损，但仍坚持运行，产量则稳重有升，市场进入累库阶段。不过市场对经济刺激，基建投资力度加大仍有较强预期，加之降税减费落地刺激消费的预期，致使价格短期表现坚挺。不过相关预期能否落实仍需观察，短期上涨缺乏实质性支撑，价格反弹力度有限，冲高后回落可能性大。操作上建议逢高沽空思路。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小涨