经济环境分析

国家对小微企业的支持仍在持续，并且力度较大。银保监会发布的《关于2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》中提出，将小微企业业务考核指标完成情况、监管政策落实情况与分支机构主要负责人考核评优及提拔任用挂钩；进一步优化对基层信贷人员的考核激励方式，适当下调利润考核要求。

国务院总理李克强回答中外记者提问时表示4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开。受此影响，沪铝1903合约和1904合约价差迅速拉大，而1904合约和1905合约价差迅速缩小。　国家统计局周四公布的数据显示，中国1-2月原铝（电解铝）产量为569万吨，较上年同期增加5.0%。电解铝的产量还是很大的，说明虽然铝冶炼行业普遍处于亏损状态，但实际减产的并不多。周四电解铝社会库存合计165.3万吨，较上周四减少0.5万，库存处于高位。

铝锭现货市场分析：上海期期铝第一交易阶段逐渐上行，第二交易阶段减税消息释放后，铝价2分钟内涨幅逾百，随后大起大落。第一交易阶段，上海成交价在13780-13800元/吨之间，对当月贴水20-升水10元/吨之间，成交价相比昨日略有回落，无锡成交价在13780-13800元/吨之间，杭州成交价在13780-13800元/吨之间。早间市场成交活跃，以接货者居多。随着减税消息释放，市场成交活跃度迅速回落，报价呈现混乱局面，集中于对当月盘面贴水70-贴20元/吨，价格在13820-13870元/吨都有，但因价格涨幅过快，叠加昨日为当月合约交割日，此时市场观望情绪浓厚，有价无市，几无成交。早间下游厂家考虑到周末备库需求，在13780-13800元/吨价格区间有所成交，随后价格大涨后归于清淡。昨日华东整体成交较差。

铝行情分析预测：昨日上海铝锭小幅收涨，受减税消息释放影响，市场成交活跃度迅速回落，报价呈现混乱局面，市场观望情绪浓厚，有价无市，几无成交。技术面上，上海期铝1905合约MACD指标呈现上扬，但前期高点附近仍存较大阻力，短期建议震荡对待。操作上建议上海期铝1905合约可以考虑在13500-13750元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

本周LME伦铝震荡上行。周一试探1840元/吨一线支撑线，低位触及1845美元/吨周中低位，因下方尚存一定支撑，随后开始转头回升。因美元指数本周录得三连阴，低位录得96.371周中低位，叠加伦铝库存经历了几日的大降，伦铝受此提振，顺势上行，重新回至日均线以上。周三晚间出现消息称海德鲁德国Neuss电解铝厂屋顶构造受到破坏，近10000-20000吨铝产量将受到影响，叠加当日美指走跌，LME伦铝周三晚间录得大涨，重新回至1900元/吨关口附近。临近周末受降税消息影响，国内当月铝价大涨，国外伦铝受到带动，高位触及1914美元/吨周中最高位。截至17:00分，伦铝周K线录得小阳线，重心较上周基本持平，日度KDJ三线似有上行势头，MACD红线拉长，因伦铝本身驱动力暂不明显，预计下周伦铝将继续挣扎于1900美元/吨附近，下周继续关注美元指数、美国1月耐用品订单月率及2月季调后成屋销售数据等宏观数据。

李克强表示4月1日下调增值税，超出市场预期，铝价单日波动加剧。一旦下调增值税时间确定，套利的机会也就消失了。编者认为，近期铝价可能会在区间13300~13600元内波动，不会有大行情发生。下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌。