周四长江有色铝锭现货13810涨70升10，南储铝锭13810涨50。宏观方面，中美第九轮磋商正在进行，海外预期即将达成协议，提振市场信心；WTO大幅下调全球贸易增长预期，因贸易摩擦和经济放缓因素打击；国内信贷宽松预期增强，但央行辟谣近日降准。

伦铝早间开于1898.5美元/吨，亚盘交易时段向上测试，高位触及1904.5美元后与沪盘同步回落，最低至1888.5美元/吨，截至北京时间16:50收盘价报1891.5美元/吨。伦铝上方20日均线压顶，1900美元/吨关口压力仍趋重，MACD红线消失 ，KDJ三线在50以下且开口向下，晚间关注美国3月30日当周首次申请失业救济人数，美元若再次回升，预计伦铝持续弱势震荡。

上海期铝主力合约早间开于13800元/吨，上午先扬后抑，最高触及13845元/吨，空头高位进场打压，盘面立即回到13800元附近；下午维持在均线附近窄幅震荡，多空双方势均力敌，截至收盘报13805元/吨，涨幅0.04%，MACD红线持稳，KDJ三线开口略向上，沪铝指数日增仓3198手至68.7万吨左右，多头增仓后移。周四统计社会铝锭库存半周大幅下降3.7万吨，支持铝价目前呈现温和上涨趋势。

近期与部分铝锭贸易商交流得知，本周现货市场上铝锭供应偏紧，整体来看接货者明显多于出货者，铝锭贴水也逐渐转为升水。为何短期内市场上铝锭供应呈现紧张局面？ 直接原因便是持货商惜售。与贸易商交流获悉，不少贸易商本周减少出货，甚至不出货，做的业务量不多，市场流通铝锭量因而减少。就其为何惜售，大家反馈主因4月1日降税政策落地后，期货整体走势偏强，而现货因税差的关系降幅明显，形成期货强而现货弱的局面，买现货而卖期货或许更为合适，此外，随着交割期的临近，需要交仓的贸易商出货意愿也有所收敛。据了解，本周山东、河南部分大型贸易商选择不出或少出现货，华东华南贸易商有惜售挺价意愿。 根本原因则是市场对后市存在一定利好预期。因现下消费呈现明显回暖趋势，而全国铝锭库存正处于去库周期中，双重背景下铝价后期存在一定上涨空间。统计3月7号全国主要消费地电解铝库存174.9万吨，至本周周四（即4月4日）库存已降至164.1万吨，且随着下游铝加工厂4-5月份订单的增加、消费的逐渐好转，库存短期有进一步下降的可能，据悉北方部分地区（如辽宁）现货偏紧，主因当地大型铝加工企业有扩产计划，占用了更多现货资源，流到市场上的现货量因而减少。

上海期铝当月午前冲高回落。第一交易阶段市场成交价在13790~13810元/吨之间，随后期铝快速下行，第二交易阶段上海成交价在13770~13790元/吨之间，对当月贴水10元~升水30元/吨，成交价相较昨日涨幅超20元/吨，无锡当月成交价在13770~13790元/吨之间，杭州当月成交价在13790~13810元/吨之间。周四铝锭现货市场货源较充足，早间市场易于成交，买卖双方交投活跃，随着期铝下行，叠加节前贸易商意欲增加卖货量，持货商出货意愿明显增加，但买方对价格开始持观望态度，接货犹豫，双方成交略显僵持。下游加工厂因3月末已有充足囤货，周四并未表现明显节前备货节奏，以按需为主。周四整体成交一般。午后期铝维持区间震荡，市场成交价在13770元/吨附近，对盘面贴10~升10元/吨，仅贸易商间有少量成交，下游几无。

近期的铝价还是相对比较强的，进入了震荡阶段，没有继续下跌。编者依旧认为铝价不存在长期上涨的理由，反弹的空间也有限，因为电解铝生产成本还在下探，并且库存很高。

受大户集中采购拉动，铝锭现货及近月持续走强；PMI数据超预期反弹扭转市场需求预期；预计短期铝价受政策及现货拉动震荡偏强，中期成本下行及政策刺激需求不足或制约、打压价格下行。建议逢低短多或观望等待情绪衰竭及铝厂利润修复。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌