中国3月CPI同比增2.3%，环比下降0.4%。CPI环比出现回落，主要是由于季节性因素所导致。春季期间，菜价肉价普遍上涨，春节过后，价格回落至正常水平。食品价格由上月上涨3.2%转为下降0.9%，影响CPI下降约0.19个百分点，3月PPI同比增0.4%，环比上涨0.1%。PPI由降转升，释放出积极信号，表明今年以来国家出台的相关政策已初步显示成效。

本周LME伦铝呈现弱势震荡格局，延续上周弱势。周内虽美指重心有所下移，但依旧保持96.8以上，且日内均有冲高尝试。伦铝在无显著利好因素刺激下表现相对疲软，仅在周一触碰10日均线位置后继续承压，收盘均收于5日均线下方。从周线看，伦铝难以摆脱5/10/20日均线纠缠，且重心较上周出现明显下跌，低位触得1854美元/吨，截止周五17：30伦铝报1854美元/吨，较上周五收盘下跌14美元/吨，跌幅0.74%，位于所有均线下方。周内持仓量增加18096手至67.3万手，空头增仓为主。

本周上海期铝主力1905合约冲高后小幅回调，录得小涨。周内沪铝走势明显强于有色整体水平，在无明显利空条件下，社会铝锭库存持续下降使得空头信心不足，多入空平沪铝依旧蕴含上涨动能。然而库存降幅收窄以及电解铝成本继续下移也同时制约沪铝上涨的顶部，沪铝维持震荡偏强走势。截至周五日间收盘价报13840元/吨，比上周四上涨35元/吨，涨幅0.25%，沪铝指数持仓量周内减少2990手至68.5万手左右。从周线看，沪铝继续保持5日均线上方稳步上行，预计下周在消费稳中向好，库存继续下降的情况下，沪铝仍有上涨空间。

本周华东铝锭现货成交情况整体表现一般，临近周末略有转好，上海成交价在13750-13840元/吨之间，无锡成交价在13750-13840元/吨之间，杭州成交价在13790-13860元/吨之间，价格整体波幅较小。市场上货源充足，但某大户近来采购量较前期略有减少，市场上持货商出货积极，整体来看，本周出货者较接货者更多，相互之间交投较为活跃。本周下游表现较平静，连续四日基本以按需采购为主，未有明显囤货迹象，至周五接货积极性有所好转，究其原因是因为下游在3月为税差考虑有超量备货，因而本周原料库存充足无需大量采购，整体反响平平。

铝锭现货分析：期铝当月第一交易阶段表现震荡上行，第二交易阶段维持区间波动。上海铝锭价格主流成交价在13820-13840元/吨之间，对当月平水至升20元/吨附近，较前日价格仅涨20元/吨附近，无锡铝锭成交价在13820-13840元/吨之间，杭州成交价在13850-13860元/吨之间。今日市场较货源充足，因市场开价偏高，持货商出货积极，贸易商与中间商间交投非常活跃。因临近周末，下游厂家今日接货较前几日明显增加，采购积极性提高。华东成交整体不错。

今日沪铝主力合约小幅收涨，当前铝基本面仍然较为疲软，成本端支撑乏力，铝价持续上行空间受限。现货市场上，货源充足，因市场开价偏高，持货商出货积极，贸易商与中间商间交投非常活跃。因临近周末，下游厂家今日接货较前几日明显增加，采购积极性提高，成交整体不错。操作上建议沪铝1905合约可以考虑背靠14000元/吨进行反弹抛空。近期的铝价进入了震荡阶段，相对较强。笔者依旧认为铝价不存在长期上涨的理由，反弹的空间也有限，因为电解铝生产成本还在下探，并且库存很高。

下周一铝价预测铝价进入震荡期，稍偏强，反弹空间有限：铝锭价格变动不大或小涨。