LME伦铝本周只有周一至周四4个交易日，周内呈现先抑后扬的趋势，从周初开盘1866美元/吨跌最低跌至1844.5美元/吨，创2019年1月中旬以来低位，周四触底反弹，收于1868美元/吨，周涨4美元/吨，涨幅0.21%。周四在美元指数攀高至97.12的背景下，伦铝表现较为抗跌，判断本轮伦铝下跌已探底；另外可能部分内外反套的资金在内盘沪铝高位平仓，伦铝止跌。预计下周伦铝或有小幅反弹，在1870~1880美元之间运行。

近期电解铝呈现外弱内强的格局，沪铝的走势在技术上显得特别强劲，一方面可能是由于铝价长期在底部，价格已经相对偏低，不容易再创新低，另一方面可能是因为国内宏观数据比较好。

上海期铝主力周内换月至1906合约，周初开盘价格为13845元/吨，除了周初可能因为换月因素小幅回调5元/吨，其余时间段表现为单边上行，最高点至14095元/吨，创2018年11月以来最高位，周内价格涨240元/吨，涨幅1.73%；周内主力合约增仓6.5万手至28.7万手左右，增仓量仅次于沪镍。沪铝主力本周 强势站上14000元关口主要还是消费复苏导致的去库驱动，周四统计全国电解铝库存周比减少4.9万吨至158.7万吨，近几日广东铝棒库存亦下降1.1万吨，消费复苏符合预期，但铝价反弹高度可能受限于去年关停产能的复产，预计下周铝价依然震荡偏强，上涨幅度或将收窄，预计运行区间为14000~14150元/吨。

经济企稳回升，市场预期持续兑现，需求得到改善，宽松政策及改革等逆周期调整下，经济下行调整预期将延后，短期价格仍然受宏观因素改善支撑；去库重回高速状态，氧化铝价格加速回升，支撑铝价回暖；中期产能回升，库存高企，制约铝的弹性，下行压力较大。

近期沪铝走强，国内宏观经济数据良好以及铝价低位盘整许久是重要原因。技术上，沪铝的走势比较强劲，但编者认为基本面上铝价上涨幅度有限。

环保动态：从4月18日至5月17日，山东省将出动8个检查组赴全省各市，开展为期30天的大气污染重点整治专项行动。此次专项行动中，8个检查组每组将分为工业源、扬尘源、移动源3个检查小组，重点检查工业污染整治情况、扬尘污染整治情况、机动车污染管控情况。

本周华东整体成交尚可。本周期铝走势较强，上海成交价集中于13820~14050元/吨之间，对当月升贴水在贴20~升10元/吨区间，无锡成交价在13820~14050元/吨之间，杭州成交价在13840~14080元/吨之间。本周现货较强，升贴水变动浮动小，在市场货源充足背景下，持货商出货积极，且报价坚挺，在出货者显著多于接货者情况下，贴水也并未进一步扩大，整体来看，贸易商与中间商交投活跃。但同时因现货价较强，连续几日上涨并在周四越过万四关口，高价位下，下游厂商畏高情绪明显，接货积极性受到抑制，整体以按需采购为主，临近周末因备货考虑才有增加采购。下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小涨。