本周在中美贸易战争端落地后，市场情绪由风险转为修复，基本金属大多处于探低回升中，但铝继续成为所有金属中最为亮眼的多头配置品种，氧化铝成本的连续上扬，社会库存的持续大降支持沪铝一路走高，且现货交易主动积极，即使在换月后也依然保持升水交易态势。

SMM消息：本周伦铝3月合约总体上涨，从周一开盘价格1815美元/吨到周五北京时间15：23盘面价格报1848美元，上涨33美元，涨幅1.82%，持仓量周内减少17145手至69.7万手左右，空头减仓为主。本周伦铝利好居多：1）从日K线来看，周一伦铝走出锤子线，技术上基本结束了探底；2）上周五至本周一中美双方互相加征关税基本定论，利空出尽；3）5月9日至5月16日LME总库存连续6日下降，累积下降3万余吨。预计下周伦铝继续震荡上行，在1845~1875美元之间运行。 沪铝主力合约本周三5月15日由1906合约换月至1907合约，周内基本呈现震荡上行格局，到了周五上涨力度减弱，周一开盘价为14155元，周五日间收盘价为14310元，周内大涨140元/吨，涨幅0.99%，创1个月以来最大单周涨幅，周五一度上测14420元/吨。

本周沪铝基本面有以下几点值得关注：1）1904合约与1905合约价格一度倒挂，现货持续升水，到了换月后第一天，现货均价仍然升水10元/吨，沪铝现货较强；2）周四统计全国主要消费地区铝锭库存大降6.3万吨；3）成本端氧化铝价格实际成交价格最高到3110元左右，涨幅达100元/吨，对铝价形成强有力支撑。总体而言，铝价基本面仍然以利多为主，持续关注消费变化及新增电解铝产能变化，预计下周沪铝主力运行于14200~14400之间。

本周现货成交较好。上海成交价在14210~14360元/吨之间，对当月盘面升贴水在平水~升20元/吨之间，无锡成交价在14210~14360元/吨之间，杭州成交价在14230~14370元/吨之间。本周在某大户于华东积极采购背景下，前四日现货始终处于升水10-20元/吨位置，且近远月合约价差在前两日表现倒挂，现货偏强背景下，持货商出货非常积极，形成出货者明显多于接货者现象，临近周末，铝价略有回落，而贸易商对后市较为看好，接货者显著增加，整体来说贸易商及中间商间每日交投都很活跃。下游厂商前几日较为观望，畏高情绪明显，以刚需采购为主，周五因价格回落叠加周末备货考虑，接货状况较前几日转好。

周五沪铝主力1907合约冲高回落，因股市下跌给有色带来压力。铝锭现货市场上，华东成交价较昨日略有下降，而贸易商对后市较为看好，周五接货非常积极，买卖双方交投活跃。而下游考虑到价格下调及周末备货，昨日采购积极性较前两日明显提升。技术面上，铝价突破前期高点后涨势有所放缓，阻力加大。操作上建议沪铝1907合约短期多单可以考虑继续减持。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌