铝在未来消费预期逐渐偏弱叠加宏观情绪不振的前提下，终于难守万四大关，破位下行，但现货尚坚持在小幅升水，铝周跌0.85%

周三晚，美联储主席鲍威发表公开演讲，强调美联储将“密切监控相关事项对美国经济的影响，并采取适当措施维持经济扩张”。这是美联储释放的比较强烈的降息信号，受此影响，美元指数迅速走弱，铜价也出现反弹。据CME美联储观察，9月降息概率已高达82.6%　5月下旬，10年期美债收益率大幅下行，10年期与3个月期美债收益率出现倒挂。这预示着美国经济确实出现了比较大的问题，美联储发表“降息”言论的很大一部分原因也是由于美债收益率出现倒挂。。　IMF将中国2019年GDP增速预测从6.3%下调至6.2%。将中国2020年GDP增速预测从6.1%下调至6%。预测2019年中国通胀率将上升至2.3%。　本周的氧化铝价格还是比较坚挺的，目前全国氧化铝平均价大约为3175元/吨，本周电解铝价格走势偏弱，但氧化铝价格却没有松动的迹象。目前以盘面计算，电解铝生产成本大约在14350元/吨，因此对电解铝价格是有支撑的。　虽然国内的氧化铝价格很强势，但海外氧化铝的价格就明显弱势许多，目前西奥氧化铝FOB为368美元/吨，在国内氧化铝价格大幅上涨的情况下，海外氧化铝却只是小幅上涨了一些，说明海外氧化铝压力较大。　因为巴西当局已批准巴西Alunorte氧化铝厂复产，Alunorte的产量将在两个月内达到其630万吨产能的75~85%。虽然短期内产量释放仍需要时间，但未来供应大幅增加的预期已经存在。　周四，电解铝社会库存合计112万吨，较上周四减少6.1万吨。经过3个月的持续下跌，社会电解铝库存已经来到了相对正常的水平，库存对铝价基本已不构成压力。

本周伦铝延续上周弱势姿态继续下跌，连续几日运行于布林通道下轨，周初短暂触碰1811.5美元/吨周内高位后便再难突破1800美元/吨关口阻力位，日K线重心接连下浮，周K线三周连阴，低位跌落于1766美元/吨附近，截至周四18:00，伦铝收于1771.5美元/吨，涨5美元/吨，涨幅0.28%。伦铝在国外海德鲁及EGA氧化铝厂复产或投产消息影响下，同时面临供需面偏弱形势，因而走势羸弱，预计短期内难有大幅反弹。下周关注美国5月失业率、5月PPI同比及中国5月进出口等宏观数据对市场氛围的影响。

本周沪铝震荡下沉，主连1907合约周初开于14150元/吨附近，开盘前两日走势较弱，落于10日均线以下，周三部分空头减仓推动铝价回涨探高14105元/吨附近，但宏观氛围偏空背景下，市场对未来消费预期偏空，铝价难以大幅上行，周四直接跌落万四关口以下，收于周内最低位13950元/吨，下方继续下行刺破60日均线。从基本面上看，近期库存持续下降，成本端氧化铝虽已止跌，但进入6月份后面临消费热度的逐渐衰退，空头开始大幅增仓远月合约，预计节后归来铝价上行承压。继续关注基本面变化及相关宏观消息的释放。 本周铝锭现货市场成交较好。

上海现货成交价在14030~14170元/吨之间，对当月盘面平水~升20元/吨之间，无锡成交价在14030~14170元/吨之间，杭州现货成交价在14090~14190元/吨之间，本周上海无锡市场货源充足，杭州市场因到货少市场流通现货相对偏紧。因近远月铝价本周仍处倒挂情况，叠加升水居高不下，持货商出货非常积极，且本周某大户在华东市场收货不多，持货商考虑到节后市场难测也倾向于节前多出货。整体而言，贸易商及中间商午前交投始终处于活跃状态，仅下午略显疲态。下游端，周一因周末后为补库考虑接货积极，周二按需采购，周三周四因临近端午，叠加铝价较周初下跌，心理范围内较为接受，因而接货量有明显提升。整体而言，本周下游接货状态较上周有明显转好。

笔者认为，氧化铝价格可能已经来到了阶段性高点，或者接近高点，因此之前推动电解铝上涨的一项重要因素可能即将转弱，由此推断，近期电解铝可能会延续弱势，但下方空间可能不大。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌