氧化铝价格已跌至较低水平，下方空间较小。

铝市新闻：（1）周五晚间，将公布美国6月季调后非农就业人口非农就业报告以及美国6月失业率。（2）麦德龙矿业(Metro Mining)已与中铝集团签署了协议，将在今年下半年交付42万湿吨铝土矿，将运往山西的冶炼厂，因为该地区铝土矿供应减少。目前麦德龙矿业已完成2019年330-350万湿吨铝土矿销售目标的90%。

上周末大阪G20峰会闭幕，习特会取得乐观进展，然微观层面并无有效推进，加之各大经济体制造业PMI延续走低，中美贸易战缓和乐观局面蒙上阴影，同时美欧、日韩摩擦不断，美伊经济制裁及引申而来的伊朗与西方国家的对抗仍在升级，国际局势动荡经济下滑压力加大，与之对应部分经济体已采取宽松措施应对，美联储降息预期升温，但时间上仍有不确定性，美元低位回升重心上扬至96.77附近震荡，避险情绪升温黄金博得头筹走势强劲，有色金属大多承压回落，空头大举进攻，沪铝在触低13650元一线后很快低位回升，现货保持小幅升水和低位买盘的积极性，铝价周跌0.07%，周内表现抗跌性良好。本周五美国非农数据公布，下周经济数据集中，市场对美联储的降息预期有所提高，美元低位有回升趋势，基本金属依然表现承压难返，空头力量不可小觑，基本金属下周面临当月交割，且进入7、8月份的消费淡季效应中，市场低位持续返升空间恐有限。

本周伦铝先抑后扬。主因周一美国6月Markit制造业PMI终值优于预期，美指由96.198拉涨至96.828，有色金属整体承压回落，铝表现相对抗跌。主因LME铝金属库存周内不断降低，使得伦铝仅在周二触及低位1771.5美元/吨后便开始反弹，至周五尝试突破上方60日均线，高位摸得1810.5美元/吨，截止周五17:28伦铝报1807美元/吨，几乎抹平周内跌幅，录得三连阳。持仓上，截止周四伦铝持仓增加17165手至681269手。下周仍需关注周中宏观数据对美指的影响，但目前伦铝较国内沪铝仍较强，下周仍有延续涨势向上突破的可能。

本周沪铝主连1908合约先抑后扬。周一进入三季度消费转弱以及铝锭库存降幅收窄给予空头信心，空入多平状态下沪铝延续上周五跌势，录得三连阴，低位触得13635元/吨。随着市场消费转弱情绪的消化，空头获利离场，加之周四社会铝锭库存降幅恢复2万吨以上，多头获得信心，沪铝反弹。目前一方面对于三季度国内铝消费转弱预期不变，同时电力、氧化铝等价格仍存下跌空间，使得电解铝成本存下移趋势；另一方面电解铝复产积极性较低，开工环比基本持平，产量并未显著增加，社会铝锭库存依旧保持一定速度下降。预计下周沪铝保持弱势区间震荡，运行于13500~13850元/吨之间。

本周华东现货价先抑后扬，周初成交一般，临近周末明显好转。上海现货价在13630-13810元/吨之间，对当月盘面贴20-升20元/吨之间，无锡价格在13640-13810元/吨之间，杭州价格在13650-13840元/吨之间。本周沪锡两地库存虽持续下降，但市场货源仍较充足，周一整体成交平平，周二及周三铝价下行，持货商低价位下出货收敛，有所挺价，现货升水随之提高，互相之间虽询价活跃但实际成交不多，周中下游接货意愿平平，基本也以按需采购为主，因而前几日铝锭成交较为一般。周五铝价较周三价格上涨近50元/吨，但因临近周末下游开始备货，采购量较前几日明显增加，持货商高价位下出货积极，中间商亦交投活跃，整体成交较好。

周四周五，铝价出现了较强的反弹，很有可能是因为前期的空单有部分止盈离场。目前氧化铝价格已经来到相对较低的水平，下方空间已不大，这会对铝价有一定的支撑，建议空单离场观望，下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌。