本周美元冲高97.9附近，原油高位回落，基本金属继上周多头主导市场纷纷走出突破行情后，本周出现多头获利减仓离市，空头顺势打压的情况，金属大多出现不同程度的下跌回落态势，目前，以盘面价格计算，电解铝生产利润丰厚，而氧化铝生产处于亏损边缘，预计此状态不可持续，存在电解铝利润转移至氧化铝的可能。

沪期铝先抑后扬，自13730元一线返升受阻13950元/吨，现货低位成交活跃，周后盘面反弹成交下降，铝本周小涨0.14%。下周月末，资金压力很难令现货市场活跃，但由于市场等待美联储议息会议的降息结果以及中美贸易谈判的新进展预期良好，部分金属品目仍有回升上扬的预期，下周或将出现期强现弱态势。

等到氧化铝价格企稳后，现货商可采取买氧化铝空电解铝的策略。以1吨电解铝对应2吨氧化铝来测算，目前两者价差处于区间上沿，存在下跌基础，且套利风险不大。

宏观方面，欧洲央行未如预期降息且对经济表示乐观，市场担忧美联储下周也不会像预期那么宽松。中美本月底展开第十二轮贸易谈判。　基本面方面，氧化铝减产声音渐次增加，触底信号增强；电解铝利润修复，四季度投产增加；25日SMM铝锭库存报103.5万吨，较上周四下降0.7万吨；6月未锻轧铝及铝材出口50.6万吨，5月出口为53.6万吨,7月出口仍有下降预期；淡季需求恶化态势明显，铝厂铸锭量上升，月差扩大；现货成交贴水扩大，沪铝冲高成交不理想。

本周LME伦铝周初大幅回落，随后区间震荡企稳。周初因市场对美联储降息预期减弱，美指大幅反弹，伦铝承压高位回落，低位跌至1813美元/吨附近，随后两日低位有所回升，但因上方受5日均线抑制难以突破，周四至1833美元/吨附近再次回软，至周五再次触及一周低位点，截至周五16:00分，伦铝收于1814美元/吨，跌13美元/吨，跌幅0.71%，周K线终录得小阴线，终结五周连阳，回吐上周大半涨幅，位于40日均线以下，本周成交量减18526手至38298手，持仓量增7620手至69.9万手，周度KDJ三线开始向下。伦铝近一月以来整体波幅不大，预计下周出现较大震荡情况概率较小，关注下周中美经贸磋商结果及欧元区GDP、美国PMI等宏观数据结果对美指的扰动。

本周上海期铝先抑后扬，整体依旧维持区间震荡局面。盘初因美指回涨，沪铝主连1909合约自上周高位13995元/吨附近接连下沉，至周三探低13735元/吨，随后因社会铝锭库存的降低叠加市场对未来旺季消费的预期，空平多入，铝价低位返升，回涨至13895元/吨附近，但上方空间有限，周五铝价再次小幅回落，终收于13875元/吨，周K线收于小阴线，本周成交量增15万手至65.6万手，持仓量减1118手至24.5万手，回吐上周部分涨幅，重心依旧位于40日均线以下。因沪铝基本面未改，氧化铝价格价格筑底低位，消费疲软，预计下周依旧维持偏弱震荡，同时需等待相关宏观事件对市场的指引，关注下周中国官方PMI及美国贸易帐等宏观数据。

本周华东铝锭现货整体成交较好，周五略差。上海现货价集中于13770-13930元/吨之间，对盘面升贴水集中在贴20-升20元/吨之间，无锡现货价集中于13770-13930元/吨之间，杭州现货价在13790-13950元/吨之间，现货周均价相较上周略有回落。本周某大户依旧维持采购节奏，持货商前几日出货意愿不强，低价位下中间商接货积极，市场整体接多出少，现货价格坚挺，整体成交活跃，但周五价格涨势略急，高价位下持货商出货意愿大大提升，但此时市场接货者表现畏高，交易格局转变为出多接少，实际成交略显僵持。下游厂商亦是如此，本周前四天低价位下接货积极，但周五因前期已有部分存货加上价格不合适，并未大量备货，表现平淡。　铝市场淡季效应显著，铝锭现货成交偏弱，基差走弱；氧化铝价格下行令成本不断下移，削弱电解铝成本支撑；中远期去库仍有一定支撑，短期国内宏观及降息利好预期得到消化，美元仍表现强势，打压金属价格，预计价格维持震荡走势。

下周一铝价预测：铝锭价格下跌