6日LME伦铝最低价:1735，最高价:1765，收盘价:1763，涨14

本周美元指数持续下跌，源于本周欧元区及美国ADP数据不及预期，全球贸易局势令人担忧，有色金属强弱分化，铝库存保持连续大降，沪期铝冲高近万四关口后引来多头大量平仓离场回吐涨幅。现货升水也因隔月价差的缩窄而回落，铝价周内小涨0.57%。

本周现货A00铝锭对当月合约升水50元至升水90元，较上周的升水幅度略有下降，这主要是因为AL1912合约的价格走势相对更强。沪铝期货近月合约间价差结构呈现近高远低的格局，与上周的情况基本一致。　本周主要消费地电解铝库存仅有66.9万吨，较上周下降约5.5万吨，处于历史低位。上周上期所铝库存下降2.5万吨至24.6万吨。国内库存一直在下降，那么AL1912相对偏强的走势大概率还会持续，也就是说直到AL1912合约交割前，沪铝期货合约间的价差难以缩小。　本周国内氧化铝的价格再度下跌，全国平均价为2495元/吨，较上周四下降54元/吨，目前已有部分氧化铝生产企业再次陷入亏损的状态。由于氧化铝和预焙阳极的下跌，导致电解铝冶炼利润进一步提升，目前以盘面价格计算，利润大约为1400元/吨，创下年内新高。　山东省发布了重污染天气应急减排清单A级企业名单，山东魏桥和信发集团均包含在内，这意味这采暖季限产对山东电解铝的生产几乎是没有影响的。目前来看，采暖季限产已经不是主导铝价走势的因素，相对的，电解铝产能投产的进度比较关键。

本周现货成交一般，在成交流畅度上不及上周。现货铝锭价本周维持14000元/吨以上高位震荡，周内波动较小，无锡及上海两地现货成交价在14050-14130元/吨，现货升水自升80元/吨左右降至升50元/吨左右，升水周内有所回落，杭州地区现货成交价集中在14070-14150元/吨之间。本周市场大户每日皆有少量采购，但连续几日在其收货完毕后，贸易商间自行成交价较早间略有下浮，前期持货商对后市信心不足出货积极，但中间商倾向于低价接货，双方交易不畅，临近周末库存环比大降，持货商见机出货量开始收敛，虽然接货者有所增加，但出接双方成交依旧僵持。下游本周基本按需采购，对高价不甚认可依旧观望，每日接货平平并无太大亮点，积极度不及上周，仅周五略好。

行情研判：12月6日沪铝主力2001低开续跌。中美贸易谈判消息反复，市场避险情绪上升，同时上游氧化铝库存走升价格趋弱，原料成本支撑减弱，同时11月电解铝产量回升，而下游铝棒产量下降，产量走升需求不济，不利库存去化，对铝价形成压力，不过美国面临政治风险令美元承压，同时目前电解铝库存延续去化，下降幅度超过预期，对铝价形成部分支撑。现货方面，粤锡两地贸易商交投较为活跃，但11:00后成交热度回落，下游厂商今日接货意愿较前两日明显提升，主因对今日下跌价格认可，叠加周末存在备货需求。技术上，沪铝主力2001合约日线KDJ指标死叉，主流多头减仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2001合约可在13850元/吨附近做空，止损位13920元/吨。

原材料氧化铝和预焙阳极价格的下跌，使得电解铝价格也出现回落，但从技术上看，铝下方支撑是比较强劲的，另外，目前国内电解铝库存持续下跌，现货升水期货，笔者预计电解铝将维持底部震荡，投资者可靠近支撑线买入。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小涨