周五上海期货铝开盘:13110；收盘:13085；结算价:13085；跌40，LME伦铝最低价:1683，最高价:1719，收盘价:1686，跌32美元。

电解铝库存继续大幅增加，铝棒库存创下新高，供应压力大。虽然下游企业复工率较高，但实际生产还是受到一定影响。据了解，下游铝加工企业全面开工时间由2月初延后至3月初，预计市场铝消费在3月中下旬才会逐步好转，目前电解铝仍处于供应过剩的格局中。

本周基本金属先扬后抑，周初在对美联储降息的预期下，美元大跌，基本金属低位回升几乎全部收复前一周五的跌幅，但随着美联储意外降息50个基点，市场对海外疫情扩散将影响后市全球经济的担忧迭起，金属冲高回落，上海期货铝承压下跌几近万三关口，周内贴水逐步收窄，铝周跌0.76%；全球疫情的扩散忧虑仍令市场空头蠢蠢欲动，警惕空头的再度来袭，但下周临近交割，国内存有一定抗跌性，国内生产的恢复，或将刺激逢低买盘增加，基本金属更多将呈现期弱现强特征。

本周伦铝先扬后抑，重心较上周提高。伦铝周初开于1687美元/吨，因美指持续弱势，伦铝延续上周五低位反弹动能。后因疫情影响扩大，美联储紧急宣布降息，美指继续下挫，推动伦铝摸得周内高位1734美元/吨。随后两日，随美指未改颓势，但全球性疫情的扩散对后市经济及消费产生忧虑，LME伦铝多次尝试向上突破均告失败，截至周五下午15：42伦铝报1710美元/吨。预计下周伦铝仍主要受疫情在海外扩散逐步增加影响，有继续走弱的可能，运行于1680~1720美元/吨

本周上海期铝返升受阻回落。沪铝主力2005合约周初开于13180元/吨。因沪铝暂停夜盘交易，外盘影响相对较大。周初因伦铝触底反弹尝试修复前周跌幅，沪铝周初录得大阳后，周中数次高开尝试修复前周跌幅，然而均未能修复沪铝颓势，接连收阴。随后因LME伦铝走弱，沪铝承压下行，于周五下探低位触得13080元/吨，收于13175元/吨。本周从下游复工情况看，整体开工恢复速率有所增加，但同时因汽运阻力减少，到货库存持续增加，周度社会铝锭库存增加10.3万吨至148.8万吨。预计下周下游复工速率将有所降低，主因复工主体将转换为中小企业。并且，在疫情尚未完全控制之前，终端消费复苏缓慢，企业受订单问题影响开工速率增长仍将受限，沪铝上方仍承压。同时，考虑到疫情在海外影响正逐步增加，外盘拖累下，沪铝仍有小幅走弱的可能。预计下周沪铝主力运行于13000~13300元/吨。

铝锭铝棒现货市场分析，本周现货铝锭价维持区间震荡，市场成交一般，但相比上周有所好转。上海及无锡市场成交价在13000-13160元/吨之间，周均价较上周回落近273元/吨，升贴水在贴130-贴30元/吨之间，较上周基本持平，临近周五略有收窄，杭州地区成交价在13010-13170元/吨之间。本周贸易商间交投较为一般，因现货价处于相对低位，且贴水并未显著收窄，持货商出货情绪受挫，出货量往往在10:30后收敛，中间商虽有接货意愿但在价格上表现僵持，另外，本周市场大户部分收货。下游厂商本周采购表现一般，周三及周五有部分备货，相较上周相比有明显好转。下周为交割前最后一周，预计升贴水进一步收窄。

铝锭和铝棒库存持续高位，下游全面复产还需时日，同时全球新冠肺炎疫情扩散，打压LME伦铝价格，目前铝锭价格将继续震荡偏弱，下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌。