5月14日上海期货铝开盘:19600；收盘:19350；结算价:19560；跌390

5月14日LME伦铝最低价:2407，最高价:2476，收盘价:2447，跌7

05月10日，国内电解铝社会库存110.5万吨，较节前下降1万吨。截至4月初，全国电解铝年化运行产能3944万吨，有效建成规模4359万吨/年，电解铝企业开工率90.5%。原料上，从成本来看，氧化铝成本支撑抵消北方复产消息，价格依旧不温不火，电解铝利润超过4000元/吨，预计4月电解铝供给增量有限，内蒙古集中减产和检修影响显现，新增进口规模受制于船期等影响，整体供给规模预期不大。需求端，终端汽车消费由于芯片供应问题加剧，限制了汽车板块需求，传统铸造合金产业链利润也遭大幅压缩，国内电解铝维持小幅去库态势，但去库速率或将低于往年同期水平。整体上，碳中和影响供应预期持续，消费预期较好，去库周期中，建议偏多思路参与。

风险资产继续大幅调整，考虑到有色金属上涨更多来源于流动性推动，因此受此影响较大。铝价最低回落至19200元/吨以下，大跌下有所扩大，社会库存下降4万吨以上，其基本面依然坚实，整数关口的多空分歧加大，但我们仍认为沪铝仍应该作为一个多头品种配置，其供需矛盾难以解决，而抛储仍是不确定因素，高铝价使得终端较为难受，建议落至19500元/吨后买入。

日内上海期货铝价大起大落，午间盘面急速下行，一度下破1.9万下方，不过随后再度回升，截止下午三点收盘，沪铝主力2106合约收跌于19315，跌400，跌幅2%；当前市场担忧国家进一步宏观调控措施，看涨情绪骤降，部分多头再度获利离场，铝价再度下行；不过在价格回调后被高价抑制的下游订单有望回升，在供给端产能释放有限的背景下，预计后续库存或将延续去化，基本面对铝锭价仍有一定支撑，短期铝一锭价存有一定调整可能，但上海期铝主力下方仍可继续关注1.9万支撑情况；铝加工下游按需采购，预计下周铝锭现货价或有所走跌，不过整体下跌幅度有限。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小跌