这周铝价呈先抑后扬之势，上海期铝连续跌幅0.57%，LME伦铝跌幅0.4%；周内海外铝库存呈持续下降趋势，带动现货升水走高；此外国内近日再度有 铝厂大幅减产消息传出，对铝价形成一定利好推动，短期上海期铝将出现 大幅反弹，后市仍需警惕见顶回落风险。

这周LME伦铝呈触底反弹之势，尾盘有拉涨之势，盘中最低跌至2560处，截止周五，累积跌幅为0.2%左右；目前全球通胀压力逐渐显现，拜登政府也在积极寻求措施释放压力，整体来看，市场对加息提前仍有一定预期；不过随着海外库存持续降低，铜铝等有色金属现货纷纷拉升，一定程度上抬涨着价格，近期LME伦铝存有一定反弹行情。

这周上海期铝再度探底回升，盘中沪铝主力一度下探至18230处，截止周五三点收盘，主力2201合约收于19205，周累积跌幅0.57%；近日受海外现货升水高涨以及国内铝厂减产消息影响，铝价出现大幅反弹，再度站上1.9万上方，短期在双重利好推动下，沪铝或延续反弹趋势，关注1.9万站稳情况。

目前国内基本面呈供需双弱格局，我们预计11月整体去库幅度较小甚至有可能累库，铝价上行空间有限。而对于铝价下方，我们认为仍有空间，部分投资机构认为动力煤将跌至500元/吨，若以氧化铝3800元/吨进行折算，极限情况下铝企加权完全成本约16303元/吨（当前情况约为18500元/吨）。后续铝价预计仍会维持偏弱格局，我们认为后续社库为核心变量，建议持续关注。此外，建议投资者继续关注海外铝企供应收缩、能源品危机、在途库存释放、电煤价及氧化铝价下跌等因素。

长远来看，铝价仍存双向波动风险，基本面趋弱格局不变，加之氧化铝价格不断降低，成本端也有所塌陷，仍需警惕后市铝价冲高回落风险；操作上建议货商可逢高出货为主，料下周现货铝或先涨后跌。

目前铝供应难以放量，能耗双控依然压制铝供应，然需求疲弱，目前表观需求同比下滑5%左右，库存持续累计，基本面仍然疲弱，隔夜美元回落，市场对未来加息预期下降，有色金属反弹。

铝锭现货市场分析：截止周五，华东现货铝价格在18510-18550元/吨之间，环比上周五下跌900元/吨。价格不断走低，加上需求疲弱，下游企业观望较多。

下周一铝价预测：南海、长江铝锭价格或都将上涨，消息仅供参考。