周五动力煤小幅下跌，LME伦铝窄幅震荡小幅下跌，在3290 美元附近运行。上海期沪铝周五大幅高开，探底回升收小阴，收于21920。上期铝成交持仓均上升，市场情绪乐观。俄乌冲突总体利好铝价，但局势不确定性较高。铝价短线震荡，中期国内疫情好转后，有望震荡上行。
2022年3月中国原铝产量为335.75万吨，同比下降0.10%，环比增加12.8%。国内电解铝产量增加被进一步证实。在预焙阳极价格上涨、成本抬升的背景下，电解铝冶炼利润有所收窄，但整体依旧可观，预计二季度电解铝产能将进一步释放。
周四，国内电解铝社会库存合计102.1万吨，较上周四减少4.2万吨。本周铝库存下降较快，主要减少地区在巩义。周四，LME铝库存合计59.0万吨，较上周四减少1.8万吨，LME铝库存处于历史低位，并且近期仍在下降。LME铝库存不断下降是支撑铝价的主要因素。
据统计，3月份中国氧化铝行业含税加权成本为2967元/吨，月度环比增加2.9%。3月份涉及利润统计的氧化铝运行产能6710万吨，产能运行率约为71.96%，较上月显著上升。当前国内外氧化铝价差已经收缩，预计国产氧化铝价格上方空间有限。
4月份本是传统开工旺季，但今年受疫情影响，开工旺季大幅推后。据统计，铝下游龙头加工企业周度开工率为64.5%，环比下降3.3个百分点。分版块来看，除铝线缆订单表现较好开工小幅小涨及铝板带开工持稳外，其余板块开工均出现不同程度下降。
疫情加剧使得需求受挫，铝价重心回落。目前国内电解铝复产力度是比较大的，从目前疫情的形势来看，直至5月份，疫情大概率也难以得到明显控制，届时国内电解铝的供需矛盾或将进一步加剧。因此预计近期铝价筑顶仍在继续，建议采取逢高做空的策略。
近日物流发运有所好转，华东地区除上海外送货陆续恢复。下游市场拿货氛围活跃，市场消费转好兑现，现货市场交投转好，铝库存去化幅度增加。供应端：预计4月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求有所回升。中长期来看，国内供应稳步增长，需求端，市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。
周五沪铝延续窄幅震荡，现货贴水维持。昨日库存数据显示铝锭铝棒综合库存较周初继续下降超过3万吨。供应端产能稳步增加，有少量俄铝货源进口流入。总体供应量暂时低于去年同期。需求端部分消费地物流仍不畅，待封控缓解后消费有弹性，旺季市场存去库空间，上海期铝短期震荡等待驱动。
目前电解铝利润仍较丰厚，高利润刺激下企业陆续有新产能投产、复产，产量处于快速恢复当中，企业开工率稳步上升。下游受疫情管控影响较大，运输困难，铝加工企业开工率整体小幅下滑，消费端恢复较慢。上海期货交易所以及社会铝库存均有下滑。进出口方面，由于沪伦比值走低，国内铝出口窗口打开。下游基建行业有高速增长的势头，1季度开工的重大项目总投资超9万亿元，今年1-2月基础设施投资同比增长8.1%，盘面上，上海期铝处于盘整阶段，建议暂时观望。
下周一铝价分析预测：
昨晚夜盘上海期铝大幅下挫，收盘21525元，跌375元/吨，伦铝3244.5,跌58美元/吨，下周一南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将下跌，信息仅供参考。
2022年4月23日 8点整