7月8日LME伦铝最低价:2388，最高价:2460，收盘价:2444，跌3
7月8日上海期货铝开盘:18505；收盘:18500；结算价:18490；涨155
中泰期货观点：商务部会同工业和信息化部、住房和城乡建设部等16部门发布了《关于搞活汽车流通 扩大汽车消费的若干措施》。基本面方面，7日库存报72.3万吨，较上周四下降1.1万吨；同期钢联统计铝棒库存11.75万吨，较上周四下降0.35万吨；2022年5月出口维持高位，5月中国出口未锻轧铝及铝材67.66万吨；1-5月累计出口290.18万吨，同比增长34.2%，5月份进口未锻轧铝及铝材18.85万吨，环比增加1.32万吨，1-5月累计进口量89.67万吨，同比减少23.2%。同比减少24.9%。国内电解铝产能再度进入启动投产复产高峰，连城铝业、百矿等企业启动复产，供应持续回升，国内需求疲软。核心逻辑：供给与衰退交织，商品超跌反弹，但短期情绪或仍未完全企稳，而铝基本面消费较差，供应持续上升，现货贴水持续，建议观望为主。
南华期货观点：中国财政政策发力再度引来猜测，据彭博消息明年专项债或存部分提前可能。但是全球宏观承压需求走弱预期不改，断言有色见底企稳为时过早。关注铜价变动，可作为有色整体走势指引。基本面看，继续维持供给预期有增，需求提升边际走弱。本周铝锭社库较上周四去库1.1万吨，铝棒较上周四去库0.47万吨，铝锭及铝棒出库量均比上周有所减少。成本端，国内亏损企业增加，暂不影响增产预期，重点关注广西投复产进度；海外方面，欧洲天然气供应担忧走强，或带动电价走高，铝厂存在进一步减产风险。综上，交易主逻辑尚未切换，市场仍缺乏明确转向信号，下行趋势或继续维持，但是成本及海外低库存问题需要警惕。此外，美联储6月议息会议纪要显示抗通胀决心较强，一方面可认为将限制大宗商品大幅反弹可能，另一方面建议关注大宗商品过快回落是否会导致美联储7月加息不及预期，通胀与政策或存跷跷板效应。策略上，短期建议空单谨慎持有，18000附近考虑部分止盈，观望为主；长期维持反弹沽空观点。
国联期货铝价周分析：近期下跌，属于大宗商品的普跌，相较于其他商品而言，铝价下跌幅度远小于其他有色金属，究其原因，成本支撑是抑制铝价大跌的主要原因。截至6月底，国内新投氧化铝产能累计845万吨，预计全年年新投产能将达1290万吨，处于过剩格局之中。目前，部分高成本的北方氧化铝厂已经出现停产压产的现象。氧化铝价格呈现走弱的趋势，但跌幅十分有限。7月份预焙阳极基准价格下调280元/吨，主要原材料石油焦呈现回落趋势。今年下半年电解铝投复产增速放缓，叠加大宗商品周期性回落，预计预焙阳极将逐步回落。本周电解铝盘面利润继续回落，目前压缩至1000元附近。目前国内电解铝产能仍在投复产周期内，尚未传出铝价因亏损而减产的消息，但存在推迟投产的可能。而美国Hawesville铝厂和Warrick铝厂近期开始停产，分别涉及产能25万吨和5.4万吨。另外，欧洲能源价格仍处高位，同样存在减产风险。 本周，国内铝下游龙头企业开工率小幅抬升，为66.5%，环比减少0.2个百分点。由于无锡地区爆发疫情，铝线缆企业担心运输受阻而赶工发货，开工率小幅回升，其余板块开工率均出现回落，因为后续订单需求不足，同时又迎来了传统淡季，预计后续铝下游企业开工率或将回落。周四，国内电解铝社会库存合计72.3万吨，较上周四下降1.1万吨。因为下游订单需求表现较差，新增订单数量有限，导致下游采购意愿较弱，周四，LME铝库存合计35.3万吨，较上周四减少2.0万吨。近期铝价呈现外强内弱格局。核心建议：由于本周铝价再度大幅下跌，市场上询价增加，但实际成交仍旧表现一般。国内电解铝冶炼利润进一步压缩，部分省份亏损幅度加大，但尚未减产，后续投复产存在推迟可能。而海外再度传出减产消息，铝价呈现外强内弱格局，预计铝价或将进入震荡筑底阶段。
下周铝价分析预测
LME伦铝收盘变动不大，沪铝昨晚夜盘小幅小下跌，下周一南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将变动不大或小跌，信息仅供参考。
2022年7月9日 8点整