2022年3月21日 17点整
2022年3月21日 16时0分
本周沪铝价格出现反弹，AL2205合约收于22830元/吨，环比上涨800/吨。长江现货周均价为21990元/吨，环比上涨419元/吨。当前看沪铝基本面保持外强内弱的格局有改变趋势，市场基本面为主导。海外方面：美联储如预期加息25个基点，符合市场预期。乌俄战争持续，美欧制裁开始伸向能源方向，关注后期制裁与谈判的情况。国内情况：疫情的多地爆发给物流运输带来一定程度影响，但氧化铝产能逐渐复产，电解铝高开工率依然维持，下游需求持续向好，库存去库明显。综上看，上海期货基本面好转，海外战争导致的情绪影响暂且告一段落，市场有继续向上的动能。
俄乌局势反复，叠加国内需求向好，铝价上周低位反弹。首先，俄罗斯方面否认谈判取得重大进展，原油价格再度飙升，市场对于战争造成的供给忧虑再起。周末澳大利亚宣布禁止铝土矿、氧化铝出口，据联合国商品贸易统计数据库显示，俄罗斯20年并未向澳大利亚进口铝土矿，进口氧化铝约为141万吨。根据俄铝20年电解铝产量推算，此次制裁或将造成俄铝原料端出现短缺。国内方面，现货市场旺季开启信号或已出现，而政策动向改善需求预期。据上海有色数据显示，上周铝锭、铝棒出库加速，且高于往年同期。即使受到了疫情影响，但在低铝价刺激下，铝锭、铝棒仍维持去库，且铝锭周度去库增幅明显。不过，疫情对运输方面影响仍需持续关注。此外，国务院金融委会议内容稳定市场情绪，稳固全年宽松货币及财政政策基调，且财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件也增强了市场对于地产软着陆的信心。“政策底”已出现，预计建筑地产板块用铝需求并不会崩，而在基建、新能源汽车等板块拉动下，电解铝需求仍可乐观看待。综合来看，立足国家全年5.5%经济增速目标，我们认为长期看铝价仍有上涨空间，但短期受俄乌局势反复以及国内疫情影响，或呈宽幅震荡。
俄乌冲突之下内外铝市场再平衡过程，价差已逐步收窄。铝市基本面上海外供应短缺仍持续，国内现货支撑显现，疫情对供需双方均有所影响。继续维持逢低买入的建议。俄铝供应或将再受制裁影响，市场对未来铝供应短缺仍有忧虑，推动伦铝日内涨超4%，而国内基本面边际走强，铝锭社库继续去化，对铝价有较强支撑，沪铝主力合约收涨2.28%。
目前，市场对海外铝供应走势仍关注对俄罗斯制裁进展，澳大利亚发布声明将从3月20日起禁止向俄罗斯出口铝土矿及氧化铝产品，此举或将限制俄铝生产能力，不过具体影响程度仍取决于俄罗斯氧化铝库存周期以及制裁相关进展等因素。此外，德国铝生产商Trimet表示，由于成本高企，未来几周，该公司旗下位于埃森市的工厂将削减半数产量。市场对铝供应担忧再起，且成本端对铝价也有支撑，导致伦铝日内涨超4%，沪铝跟随上行。
当前国内电解铝运行产能有所提高，云南、青海等地冶炼厂已经完成复产，国内总产量暂未追平去年同期。需求上由于进入传统旺季，下游开工持续回暖，不过近期多地疫情对运输方面有所干扰。今日铝锭现货成交表现尚可。据上海金属网报道，持货商今早跟盘报升贴水，对04合约报贴60元/吨上下，铝锭现货均价跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-30~-20元/吨上下听闻成交，今日大户收货积极性还行，华东市场收货价在22990元/吨上下。
另外，国内铝锭社库继续去化，对铝价有一定支撑，据统计，3月21日国内电解铝社会库存106.1万吨，较上周四去库2.8万吨，三地贡献主要减量，巩义去库1万吨，南海去库0.8万吨，无锡去库0.5万吨；临沂地区持平。天津地区周末到货入库增多导致小幅累库。
对于后期走势，国泰君安期货表示，综合来看，无论是国内还是海外，铝价短时维持偏强判断，上方阻力建议参考前高，并需持续关注国内疫情演变、俄乌事件进展、社会库存变化等因素。
明日铝锭价格分析预测：
澳大利亚禁止向俄罗斯出口铝矿，俄乌战争有升级趋势，库存继续去化，明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价变动不大或小涨，信息仅供参考。