2022年3月29日 17点整
2022年3月29日 16时18分
今天铝价小幅回落。短期来看，当前俄乌局势走向尚未明朗，若各方继续僵持不下，那么市场交易主线或回归国内基本面。而在疫情冲击下，铝锭出库放缓，数据显示国内铝锭较上周四出现累库，铝棒则去库幅度走低。此外，下游以型材为首的开工率也有所下滑。若本周疫情未能明显好转，那么预计铝价仍有回调可能。不过，当前海外铝锭供应紧张，且成本高企，伦铝下方支撑较强，在外盘影响下，预计沪铝即使回调，下方空间也相对有限。此外，当前市场较为敏感，叠加铝价已运行至高位，需警惕俄乌冲突造成突发情况，给铝价带来较大波动。中长期来看，国内全年需求受政策支撑，而基建、新能源领域用铝需求仍具亮点；供给端虽复产加速且新投项目已提上日程，但上半年预计仍有缺口，因此我们认为铝价中长期仍有上升空间。策略上，预计下周运行区间在21500-23000，前多单可继续持有，逢回调可轻仓加多。
短期而言，社会库存与上期所库存提前季节性去库，国内供需结构走强，叠加成本支撑，沪铝震荡走强，但外盘仍较强。长期来看，需求预期偏好，供需与成本共振，看涨铝价。但，需要警惕全球面临的滞胀风险和疫情问题，或对需求产生影响。
海外报告库存继续走低，溢价持续走高，供需格局继续偏紧，西欧极低库存支撑下LME铝价强韧。国内疫情影响需求扩大，复产节奏加快，但封控亦对物流影响非常显著，显性库存逆季节小增但预计相对有限。整体铝市基本面稳固不变，疫情影响短期走势高位震荡为主，策略上继续维持逢低买入的建议。
上海期铝早间一度小幅飘红，不过随后行情有所走弱，收盘微跌0.22%，最近期价持续偏弱震荡。国内铝锭去库速度放缓，下游需求忧虑有所增加，压制铝价走势。
目前国内电解铝行业利润处于较高水平，供应端加速恢复，不过海外供应忧虑仍存。此前俄罗斯方面要求与不友好国家天然气交易用卢布结算，欧洲天然气价格一度大涨，不过七国集团暂时拒绝了这一要求。短期来看，欧洲能源成本价格仍然高企，金属供应仍有受到干扰的可能。对于国内铝锭进口，国投安信期货表示，目前国内进口缺失总体供应增速尚难转正。
3月28日，据统计国内电解铝社会库存105.2万吨，较上周四累库1.3万吨，两地贡献主要增量，无锡地区累库1.1万吨，在途运输集中到货引起；巩义地区累库1万吨，疫情影响出库；南海去库0.9万吨，到货减少引起；临沂地区持平；天津地区陆续到货，入库增多导致小幅累库。国内电解铝复产提速，但仍未达到去年同期水平，疫情冲击下部分地区铝锭运输效率降低，影响铝锭到货出库。对于下游需求，国贸期货表示，国内下游消费受高价以及疫情影响，消费复苏受到干扰，预计短期铝价维持平台震荡。
网上现货铝锭报价22960-23000元/吨，均价22980元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，对2204合约报贴100~贴60元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对04合约报贴80元/吨上下，铝锭现货均价小幅上涨，华东市场持货商对网价报均价-20~-30元/吨上下听闻成交，华南市场持货商对网价报均价-10元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性欠佳，华东市场收货价在22980元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交较为冷清。
明日铝价分析预测
七国集团拒绝用卢布支付俄罗期天然器费用，但国内社会库存截至3月28日在105.2万吨，较上周增加1.3万吨，去库是否因需求下降受阻需持续关注。明天南海灵通铝锭价格和长江铝价或者都将窄幅震荡变动不大。信息仅供参考。