昨日内外铝价均上涨，主要系前期铝价回落后，市场对铝的采购需求有所抬高，铝现货贴水亦收窄。当下基本面来看，海外基本面依旧偏强，LME伦铝库存持续去化叠加欧盟、美国两地铝溢价攀升，海外缺货格局延续。而国内，疫情扰乱社会库存到货以及出货节奏，周一社库数据小幅累库，主因前期在途物资持续到货叠加出库受阻，因此在社库出库持续受限的情况下，预计今日库存仍有可能继续累库，短期对铝价仍有一定阻力，铝价预计呈震荡态势。上方阻力位参考前高，需密切关注国内疫情发展、社库变化、俄乌局势演变等因素。

电解铝产能投放进度将显著放缓，投产周期可能被拉长，电解铝产量增速也将放缓，直至达到政策天花板。铝价回落，乌俄冲突暂时缓解，能源价格回落；近期铝价跟随能源价格波动。由于欧洲某大厂因电价和天然气价格过高停工2年，海外目前测算有80万吨的产能关停，后续可能会持续增加，供应扰动不断，短期内铝价有上行的驱动。社会库存虽然小幅去库，但由于刚结束春节假期，叠加铝价高企，下游需求依旧存在不及预期的可能。

看多：受国内多地突发疫情干扰下游铝加工企业开工，铝库存出现阶段性累积，现货贴水与昨日持平。海外方面，地缘风险略有缓解，海外驱动力减弱，铝价震荡运行。供应端：预计4月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求呈现季节性回升。中长期来看，国内供应稳步增长，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。短期关注4月欧盟与俄罗斯天然气交易是否延续，短期海外供应不确定性仍较大，持续为外盘铝价提供支撑。欧洲天然气库存回升令海外驱动力有所减弱，另外国内疫情导致物流运输不畅扰动铝的去库速度，铝价或有所承压。俄乌关系缓和，以及周初国内电解铝出现累库导致近期铝价走势偏弱。如果欧盟拒绝卢布付款可能引发欧洲电价进一步走高以及当地电解铝减产，届时价格可能出现明显上涨。

明日铝价分析预测：

近期铝价与原油价格走势相关度较高，俄乌和谈仍在进行中，欧洲能源供应短期有缓和，原油价格短期维持盘整。铝基本面来看，国内供应快速回升，但受疫情影响，物流受阻，下游需求阶段性减弱，短期上海期货向下调整压力加大，明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价将震荡盘整 ，变动不大，信息仅供参考。