2022年4月14日 17点整
2022年4月14日 15时39分
铝锭现货市场短期基本面和技术面在这一带受到支撑，但是能否做多需要继续观测今日的库存数据。宏观方面，413国常会声明要降准，但是未提降息的事情，一定程度上不及预期；习近平在海南调研指出，各地区要落实精准防控，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响，预计华东疫情防控进入新的阶段；基本面方面，原料成本走弱，主要在于动力煤价格逐步回落，氧化铝价格稳定在河南高成本地区的成本线附近，预焙阳极涨幅对铝价的影响相对较小；供应方面，总运行产能提升至4020万吨以上，快速投产阶段本月进入尾声，后续进入产量陆续释放期且产能小幅增加为主，海外近期没有减产的信息；需求方面，华东地区，上海疫情对周边苏锡常的影响太大，跨区域提货仍然受阻，预计需求弱会持续至四月下旬，佛山地区也有疫情的迹象，但是整体影响一般，建筑铝型材有季节性旺季的迹象，表现尚可，巩义地区需求恢复很好，库存去化。目前下游成交好转，但是库存数据来看表现并不是特别利多，尚且不具备做多的条件，目前仅定义为区间震荡的反弹的逻辑，多单配置需要看到继续去库和成交火热共存。
铝锭、铝棒出库量仍在持续下滑，表明去库大概率由运输影响上游到库造成。建议关注周四库存数据。但是我们认为大部分需求只是暂时受到了抑制，企业积压订单数量较大，待疫情缓和需求大概率将得到修复，因此对于当前较差的基本面数据不必过分悲观。综上，疫情管控正在好转，但对下游需求抑制仍在，长期则继续维持偏多思路，建议暂时观望，待疫情好转后逢低布局多单。
俄乌局势反复，能源问题短期难以解决，供需格局继续偏紧，低库存支撑下LME铝价强韧。国内疫情影响消费扩大，旺季延后，复产节奏加快，但封控亦对物流影响非常显著，显性库存逆季节小增，外强内弱格局，铝价下跌后加工费快速反弹暗示基本面支撑强韧，短线受疫情不明影响震荡为主。关注疫情的发展拐点以及现货的采购积极性拐点。
沪铝今日继续回升，日内震荡上行，空头减仓，收涨1.42%。供应端产能增量释放，需求受疫情影响导致旺季并未到来，但消费预期仍较为乐观，且当前出口表现强劲，铝价偏强震荡。俄乌局势继续发展，近期美国宣布继续制裁俄罗斯，对从俄罗斯进口的所有美国原铝征收10.5%-11.0%的额外关税，金瑞期货表示，这一举措可能使得俄铝在欧美国家的流通更加受阻从而更多流入亚洲，内外比价的劈叉会更加严重。
国内供应端冶炼厂复产进度较好，据华泰期货了解到，受高利润以及充裕的水电资源的驱动下，国内电解铝运行产能持续抬升，云南、山西、广西、青海等地均有产能增量释放，对铝价造成一定压力。此前，由于疫情影响运输对下游需求有所抑制，导致沪铝一路下滑，而近两日沪铝走势出现反弹。
国泰君安期货观点：更多系市场提前交易疫情结束后下游消费释放的预期，叠加降息预期对市场情绪有相应提振。传统需求旺季受疫情影响或将推迟到来，当前下游企业生产仍受限。不过，出口有所增加，海关总署最新数据显示，2022年3月，中国出口未锻轧铝及铝材59.43万吨；1-3月累计出口162.83万吨，同比增长26.7%。库存方面，据SMM统计，4月14日国内电解铝社会库存106.3万吨，较上周四库存总量减少0.3万吨，较本周一库存统计量小幅增0.2万吨。对于当前走势，短期内铝价将继续维持高位震荡态势，下方由于资金交易疫情解封后需求释放的预期以及海外缺货格局延续而有相应支撑，上方位置则参考前期高位。
明日铝价分析预测：
铝锭价两连涨，疫情对下游需求有所抑制，建筑铝型材市场进入传统旺季，明天铝价将高位震荡，近期偏强，南海灵通铝锭价格和长江有色铝价将变动不会太大，建议按需采购，信息仅供参考。