2022年5月25日 17点整
2022年5月25日 16时38分
5月25日上海期货铝开盘:20305；收盘:20495；结算价:20450；跌120
上周龙头加工企业开工提升一般，但库存去化亮眼，反映下游拿货热情提升，但开工及订单回暖步伐相对滞后。据SMM数据，本周库存延续去库，周一铝锭库存较上周四降2.4万吨至94.1万吨供给方面，铝棒去库0.66万吨至12.98万吨。供给方面，云南事故影响范围未进一步扩大，铝企整体复产、新投节奏仍在进行，随着产能逐步释放，供给端压力预计将进一步体现。综合来看，短期需求恢复，叠加政策端吹暖风，铝价将温和回升为主，但是长期来看，疫情打乱旺季节奏同时汽车方面需求受挫严重，二三季度供需难现大矛盾，下半年供给走强，整体承压为主。
2022年5月25日南海、长江、南储、上海铝锭现货价格走势图
4月铝产品出口数据向好：根据海关总署最新数据显示，4月份未锻轧铝及铝材出口量达到59.67万吨，同比增长 36.5%，国内电解铝企业投产及复产进度加快，欧洲地区电解铝企业复产仍需时日，而出口利润仍处于历史高位区间，短期海外铝需求持续改善仍将带动国内出口。
..现货拿货力度一般：华东地区现货价格维持贴水10元/吨，市场成交氛围一般，库存降库对市场的整体刺激有限。巩义地区多刚需拿货需求，且据了解，目前板卷出货情况尚可，因此期货价格下行趋势下现货贴水小幅上调。华南对网价贴水20-平水为主，整体成交一般，短期来看，随着云南、广西等地区的集中到货，华南市场下游消费增速或不及预期。铝价从21000压力位回落后暂未跌破前期低点（20150），从走势上看仍有向上反弹可能。再复产复工以及国家出台各项刺激政策背景下，短期不建议特别悲观。可等待企稳后试多机会。
沪铝主力夜盘低开，日内震荡回升，收跌0.58%。市场氛围仍较差，铝供应端仍有增量但需求迟迟未能有明显改善，但去库仍有一定支撑，沪铝继续震荡运行。
近期宏观氛围整体仍然较差，工业品多数共振走弱，刺激性政策集中释放，利多因素越来越强，但市场情绪仍未有好转，对国内经济能不能企稳恢复仍有担忧。另外，美国5月制造业指数继续下降，而欧央行也将实施加息，经济衰退担忧加剧。在悲观的宏观氛围下，对铝价向上走势有所限制。铝供应端复产顺利，增量明显，但增速或将放缓，据华泰期货了解到，目前云南、内蒙古的产能已经恢复并持续放量，后续待恢复产能集中在青海、广西，预计产能释放将在到下半年。但需求大幅好转局面迟迟未至，虽然疫情好转，下游计划开始陆续复工复产，但市场此前对需求恢复预期仍未完全兑现。虽然国内铝锭社库在部分地区到货偏少及无锡、巩义等地区下游补库推动下，维持去化，但在工业品整体氛围悲观及供应增量明显但需求恢复不佳情况下，依然干扰多头资金入场，短期沪铝继续震荡运行，国泰君安期货表示，铝价短时在21000关口遭遇一定技术上的调整压力。
今日上海现货铝锭报价20510-20550元/吨，均价20530元/吨，较上交易日下跌80元/吨，对2206合约报贴30-升10元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对06合约报贴10元/吨上下，铝锭现货均价跟盘下跌。沪铝低位震荡，市场观望，整体成交表现平平。
银河期货观点：对于当前走势，虽然铝锭现货市场表现乏力，但是在LME库存较低且国内政策层面的力度越来越强的情况下，也不宜过度杀跌。
明日铝价分析预测：
铝锭现货交易乏力，铝价支撑不够，但国内政策支持力度变强，明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将震荡，可能小跌，信息仅供参考。