2022年5月26日 17点整
2022年5月26日 15时54分
佛山铝：5/26南储佛山铝锭报价20470-20530元，均价20500元，跌30，对当月贴5。今日铝价微跌调整，当月货源偏少而个别贸易商仍然只接当月对价格有支撑，报价在均价和+10;下月票情况则较弱，流通中供过于求，报价在-30~-10，整体成交一般。后段期价小幅上涨，持货商上调挺价惜售，报价在0~+80之间，接货方看涨少量补货，成交再转弱。现货成交价集中在20470-20580元，较南储佛山均价升水-30~80元。
5月25日，上海A00铝均价20530元/吨，环比-80元/吨，对主力贴水10元/吨，环比持平。据统计2022年4月中国电解铝产329.8万吨，同比增加1.47%；2022年1-4月国内共生产电解铝1276.3万吨，累计同比减少1.13%。相比一季度，4月份国内复产及新增产能增幅放缓，其中增量主要体现在云南、广西等地，新增、产能置换落地及复产产能合计70.4万吨，进入5月，国内电解铝运行产能有望继续小幅抬升。
据海关，2022年1-4月中国出口未锻轧铝及铝材222.5万吨，同比增长29.2%，比值走低利于出口。5月19日当周，铝型材开工率63%，周环比+0.5个百分点；铝板带开工率81%，周环比持平；铝箔开工率79.3%，周环比持平；铝合金开工率60%，周环比持平。5月23日，中国电解铝社会库存94.1万吨，较上周四-2.4万吨；5月25日，LME铝库存481650吨，环比-5825吨。海内外宏观数据走弱。国内电解铝利润高企、复产提速，3-4月云南及广西等地新增及复产产能近200万吨，中期供应压力仍存。海内外电解铝持续去库。进口方面，俄铝流入中国。下游逢低补库，上海疫情缓解，逢低试多。
23日，国常会决定实施6方面33项措施稳经济；美5月制造业PMI初值57.5环比回落1.7，符合预期，服务业PMI回落超市场预期；欧元区5月制造业PMI初值54.4，低于预期，较上月回落1.1，服务业PMI环比回落超市场预期；美联储会议纪要：大多数美联储决策者支持6、7月加息50个基点以抗击通胀，符合预期。
逻辑及策略建议：近期美元因经济预期下行而走弱，而大宗供应链问题仍在持续，商品获得喘息机会，国内稳经济预期政策频发，市场预期趋稳；基本面上库存持续去化，建议短线逢低做多，不过持仓及成交量持续下降，反映反弹动力不足，注意追多回调风险；中长期因内外经济下行压力比较明显，市场预期差，加之美联储加息缩表进程较快，注意高位保值机会。
受国内政策刺激，沪铝主力日内偏强运行，收涨0.32%。目前铝仍面对弱现实，供应增速放缓但需求未有明显改善，社库持续去化对铝价有一定支撑，目前沪铝仍维持震荡走势。
美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为需要在未来两次会议上加息50bp和于6月启动缩表，基本符合市场预期。全球经济增长形势令市场仍有担忧，工业品市场氛围整体较弱，有色金属承压运行。国内经济稳增长政策持续发力，国泰君安期货表示，昨日全国稳住经济大盘电视电话会议上传出政策积极应对信号，令市场情绪稍有提振，铝价短时在21000关口下方位置横盘整理。
供应端增量放缓，金瑞期货了解到，云南、内蒙古的产能已经恢复并持续放量，后期待恢复产能集中在青海、广西，产能释放要推迟到下半年。目前下游需求仍未完全解封，疫情影响持续，需求预期仍待后期兑现。
本周铝锭社库继续去化，据SMM统计，5月26日国内电解铝社会库存93.6万吨，较上周四库存下降2.9万吨，较4月末库存下降5万吨。整体来看，铝锭库存整体维持下降趋势，且因运力问题，预计后期到货量难有大幅积累。
今日上海现货铝锭报价20490-20530元/吨，均价20510元/吨，较上交易日下跌20元/吨，对2206合约报贴20-升20元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对06合约报贴平水/吨上下。沪铝震荡运行，市场按需采购为主，整体成交表现一般。
银河期货观点：对于当前走势，昨日的稳增长大会表明弱现实，经济形势不容乐观，但也宣示了后面的政策力度会源源不断，多空出现分歧，所以在6月份尚未验证需求在政策刺激力度下能否好转的情况下，中短期预计价格将会陷入震荡的行情。
明日铝价分析预测：
明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将震荡或小幅上涨，信息仅供参考