2022年6月9日 17点整
2022年6月9日 15时57分
6月9日上海期货铝开盘:20795；收盘:20830；结算价:20855；涨50
银河期货观点：目前铝价上有现货成交氛围差的压制，下有成本支撑，但是近期原油价格的上涨及政策情绪的利多带来氛围的改善，包括权益市场也维持乐观走势，均对铝价有一定的提振，相比外盘沪铝表现相对强势，维持震荡的观点，操作上可以依托2.05万元的边际成本位置逢低做多。
华南期货观点：上海期铝主力合约周三收于20755，较上一交易日上涨0.12%，夜盘再度回升至2.1w附近。中长期沪铝交易主逻辑仍为需求，但需警惕短期能源价格扰动。宏观方面，随着国内疫情好转，人民币短期走强，银行间主要利率回升，反映市场预期修复，风险偏好也有所回升。海外方面，经济增长乏力已交易在盘面，谈衰退尚早，但整体环境在逐步加息背景下偏紧。基本面看，供应端暂无较大变动，需求随复工复产缓慢恢复。上周加工企业周度开工率增至66.3%，不过仍不及去年同期。铝锭铝棒去库较端午节前两周趋缓，周一铝锭去库0.8万吨至87.4万吨，铝棒增1.79万吨至14.5万吨。短期看，政策暖风频吹，利好政策能否切实落地拉动需求或是下一轮关注重心，若三季度国内需求恢复能交出“漂亮” 答卷，则不论从产业还是资金角度信心都将受到较大提振，从而带动铝价继续上行，反之铝价在上行乏力，库存水位低，成本支撑强的背景下或以震荡为主。而长期来看，国内与海外的政策博弈亦是关键。当前政策端展现曙光，但一方面疫情不确定性较强，另一方面有色板块本身属性决定受海外因素影响较大，叠加铝供给端22年处于产能持续释放阶段，我们维持长期偏空观点。
申银万国期货观点：铝价延续反弹。下游消费复苏节奏不同，但增长预期仍存。产业上，6月2日国内电解铝社会库存91万吨，延续去库4.4万吨。供应端，5月氧化铝产能逐步增加，电解铝运行产能增速放缓，海内铝锭外低库存或形成支撑。需求端，5月国内铝下游加工行业开工环比回升状态，龙头企业开工率延续增长，终端消费订单有望持续复苏。整体上，下游需求逐步复苏，建议选择逢低做多为主。
长江期货观点：目前市场利多因素为华东地区复产复工引导铝锭去库、国家接连发布稳增长政策；利空因素为铝锭重复质押问题打击现货成交意愿、电解铝产能产量保持增长。在多空博弈之下，我们认为铝价仍有小幅反弹空间，但高度建议暂看至21500一线，能否突破21500需要更多利好因素刺激，如去库速度超预期，LME库存降至超低位等。操作上建议前期低位入场多单在21000-21500可考虑逐步减仓。
上海期货铝高开震荡上行，日内有所回落，录得长上影小阳线，收涨0.36%。目前利好政策不断出台对市场情绪上的刺激，以及需求恢复预期较强，叠加铝锭社库不断去化，对铝价有上行支撑，但上方同样受到供应增量以及需求弱现实的压力，铝价短期震荡运行。供应继续稳步增长，随着疫情缓解，再生铝开工率虽仍低于同期水平，但出现小幅抬升，据SMM统计，5月再生铝开工率小幅上行，环比4月上涨5.6个百分点至38.70%，同比下滑12.2个百分点。电解铝产量同样有所增加，且6月预计供应增量局面依旧持续，对铝价上行走势有一定压力。
目前需求仍处于疫情后恢复阶段，虽然有政策上的刺激，使下游消费前景预期较好，但是从5月数据来看，房地产数据表现较差，政策生效仍待观察，需求改善需要时间，短期处于强预期弱现实格局。
本周社库继续去化，据统计，6月9日，国内电解铝社会库存85.3万吨，较上周四库存下降2.9万吨，较5月末库存下降7万吨。分地区看，降库主要为无锡和上海地区，无锡地区库存持续降库，周度下降近3万吨，目前因仓库事件，市场担忧情绪较浓，出库量增加。巩义地区因到货量有增加，且价格高位下拿货谨慎，库存小幅增加至8万吨左右。持货商今早跟盘报升贴水，对06合约报贴70元/吨上下，铝锭现货均价小幅下跌，今日大户收货积极性较弱，市场观望情绪较浓，需求无明显提高，市场成交较为清淡。
明日铝价分析预测：
华东和华南铝价价差变小，铝市成交清淡，明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将变动不大，信息仅供参考。