2022年7月13日 17点整
2022年7月13日 16时5分
7月13日上海期货铝开盘:17905；收盘:17265；结算价:17515；跌685
南华期货观点：有色板块在短暂企稳后再度集体下行，交易重心仍在宏观，国内乃至全球的疫情担忧，美国加息周期下的经济衰退担忧是两大悲观预期来源。海外方面，7月美联储加息75BP是大概率事件，建议关注今晚公布的美CPI数据。同时欧洲经济问题更加值得警惕，周二欧元兑美元触及平价。国内方面，6月社融数据明显好于预期，但相对而言偏向货币层面，由于上海、无锡等地的疫情问题，市场对于实体经济的预期更加悲观。不过相对而言，国内政策极大概率继续维持宽松，尤其是财政政策方面预计仍有一定空间，托底作用显现，推动铝价维持内强外弱。基本面看，受淡季影响，短期需求放缓，可能出现一定程度下移。供给方面，甘肃、广西地区投复产仍在进行，需警惕因铝价过快下跌电解铝企利润走低而导致主观增产意愿下降，以及氧化铝及矿端供应趋紧客观上影响电解铝产能投放进程。不过，近期煤价有下跌迹象，随着成本的下移，我们认为上述担忧将会弱化。海外方面，北溪1号周一正式停止输气，TTF天然气价格维持高位，停10天还是更久成为博弈焦点。从库存看，预计国内外库存去化将逐渐放缓，海外低库存压力将仍大于国内。周一国内铝锭社库维持不变，铝棒较上周四去库1.24万吨。LME库存周二去库3450吨至34.04万吨。综上，宏观承压，中长期下行趋势不变，短期成本支撑测试继续，若宏观及需求预期进一步走弱，不排除跌破1w7可能，当前认为下沿可至1w6。策略上，预计本周运行区间下调至17000-18000，空单继续持有，长期维持逢高沽空观点。
海通期货观点：铝价下跌趋势下，市场成交氛围普遍偏差，巩义地区下游刚需拿货，但订单不佳拿货量减少，持货商出货为主，而无锡地区市场流转不强，氛围也偏弱势。铝价破位加速下跌，主因宏观面美国就业数据远超预期，加大了美联储 7 月加息 75 个 BP 的概率，美元指数大幅上涨，同时国内疫情反复压制。基面上当下国内供应端投复产继续，预计 7 月底国内电解铝运行产能继续抬升至 4140 万吨。需求仍未明显好转，下游开工略有下行，叠加华东疫情有所反复，现货市场维持贴水。国内社会库存持平于上周，整体去库明显速度放缓，不过海外仍延续去库。当前在宏观承压和需求偏弱主导下，铝价跌破成本端支撑，预计铝价仍继续偏弱运行，关注实际需求订单表现和库存变化。
银河期货：基本面方面，根据阿拉丁6月份成本测算，约20%企业完全成本亏损，但是目前新投产的产能仍然在稳定增加，对于电解铝而言，不亏到现金成本减产的概率微乎其微，更何况当前新投产的部分还没有停止，所以供应亏损减产的第一步是要看到新投产的部分暂停，目前还没有见到；需求方面，现货市场成交乏力，部分地区出现限电的情况，又要防范疫情，下游需求承压，前期光伏组件减产的量目前已经传导至铝棒环节，订单明显减少；成本方面，国内煤炭市场走弱，成本有望进一步下滑，所以亏损会伴随成本下滑而无法刺激减产，建议：根据上述逻辑分析，铝价目前仍然处于熊市，压力位逐渐降低，每次反弹的力度明显较弱，背靠5日/10日线附近逢高沽空的策略保持不变，除非宏观逻辑出现改变；
文华财经：上海期货主力合约日内继续下跌，刷新逾十五个月新低17220元/吨，收跌3.69%。宏观氛围悲观，基本面表现较弱，沪铝维持弱势运行。自从向德国输送俄罗斯天然气的最大单一管道--北溪一号管道周一开始进行年度维护以来，欧洲可能陷入衰退的担忧有所增加。且IMF再次下调美国经济增长预期至2.3%，前预测值为2.9%，金瑞期货表示，由于汽油和食品等成本高涨，美国6月CPI可能继续录得高值，实际数据将于今晚公布，建议关注。欧洲能源危机严峻，对海外铝供应有所限制，但国内供应端冶炼厂产量继续增加，虽然近期铝价接连下滑，但目前暂无减产消息出现，6月份成本测算，约20%企业完全成本亏损，但是目前新投产的产能仍然在稳定增加，对于电解铝而言，不亏到现金成本减产的概率微乎其微，更何况当前新投产的部分还没有停止，所以供应亏损减产的第一步是要看到新投产的部分暂停，目前还没有见到。
需求表现仍然偏弱，且淡季到来，需求恐难有起色，据统计，6月铝板带箔企业开工率为76.83%，环比下降0.72个百分点。6月，铝板带箔市场需求不足问题显现，多家企业反馈建筑、工业、汽车等铝板带箔主要下游板块的新增订单远不及预期。出口市场亦无明显回暖。今日上海现货铝锭报价17580-17620元/吨，均价17600元/吨，较上交易日跌390元/吨，对2207合约报贴20~升20元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对07合约报平水/吨上下，铝锭现货跟盘下跌，今日大户收货积极性一般，商家逢低采购，市场交投情绪尚可，整体成交有所好转。商家逢低采购，市场交投情绪尚可，整体成交一般。
明日铝价分析预测：
铝价三连跌，有下探到一万六的可能，铝加工企业订单不足，明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将变动不大或小跌。信息仅供参考。