2022年7月20日 17点整
2022年7月20日 15时47分
7月20日上海期货铝开盘:18030；收盘:17905；结算价:17890；跌125
南华期铝价观点： 周二沪铝主力收于17960，较上一交易日上涨0.73%，隔夜沪铝回落至17770。宏观方面，短期情绪缓和，基于铝价小幅反弹空间，但长期承压预期不改。基本面看，由于近日铝价已一度跌至1w7关口，对下游买需形成刺激。本周数据看，铝锭、铝棒出库情况依旧良好，但基于下游开工率并未回升，订单方面也未闻有明显起色，因此我们认为下游采购短期好转可对铝价形成一时支撑，但若宏观环境再度急转直下，产业利好将难敌宏观悲观预期。供给方面，甘肃、广西地区投复产仍在进行，但低铝价威胁投复产经济效益，或造成增产进度延缓。不过成本方面，对于市场已有走弱担忧，若届时煤价如预期下跌，则成本坍塌将进一步拖拽铝价下行。此外，俄罗斯宣布将如期恢复北溪一号输气，同时欧洲方面表示将减少15%天然气需求，因此造成天然气价格回落，若天然气价格出现明显下跌，则海外方面也将出现成本坍塌。综上，短期宏观情绪修复叠加低铝价刺激采买，铝价下行或受到阻挠，但中长期宏观承压，下行趋势难改。策略上，建议观望，等待反弹做空机会。
迈科期货铝观点：昨日LME 库存继续下降至32.5万吨，库存下降仍然表现为注销仓单继续离港，目前为16.87万吨，注销仓单占比下降至52%以下，现货对3月合约贴水维持在15美元/吨。LME可用库存自2月的高点60万吨附近降至6月中旬的低点以后，在近期保持了相对稳定的状态，已基本判断为可用库存见底的状态。本周一电解铝社会库存68.2万吨，较上周四下降1.5万吨，无锡地区因疫情管控的出库恢复。整体来看，铝价在17000元/吨一线企稳反弹引发下游补库，但去库幅度相比较7月份已经收窄。现货市场无锡昨日成交价17900元/吨、佛山成交价17790元/吨，无锡市场成交回暖，下游补库意愿继续增强，佛山现货成交一般，巩义地区成交价17810元/吨，下游加工企业买涨积极采购，成交回暖。海外供需双回落，但对需求降低的担忧超过供给缩减，国内供需双回暖，但来自供给压力可能超过需求的弱复苏。综合来说，铝市场基本面走弱，从现货市场和成本端来看，铝价短期已跌至支撑位，现货成交回暖，但宏观压力不减。策略上建议反套重新抛空为主。
银河期货铝价观点：昨夜沪铝延续日盘午后下行的走势，夜盘增仓下行，沪铝指数增仓7290手，跌235元至17760元/吨，本轮涨跌的逻辑更多的在宏观层面，和其它工业品共振，但是本轮反弹后，有色金属涨跌互现，进入震荡整理阶段；宏观方面，全球天气遭遇极端天气，预计能源危机仍然严峻，但是这也是双刃剑，即能影响供应，也能抑制需求，近期欧洲能源价格维持高位，关注北溪一号本周检修结束后能否正常恢复；基本面方面，价格反弹后，铝厂亏损压力暂缓，目前投产计划尚未出现暂停或亏损减产，供应仍在稳定增加，需求方面，此前去库存主要来源于投机性脉冲补库和亏损后发运减少消费地到货减少，且经过调研发现反弹后需求再度走弱；现货成交方面，氛围走弱，仅无锡地区表现尚可，预计后续去库的节奏会再度放缓；成本方面，煤炭价格略有下滑，但是幅度一般，氧化铝价格变动不大，整体变动一般。熊市行业加权平均成本线就是压力位，目前供需尚未出现扭转市场的改变，需求仍旧弱势，供应仍在增加，宏观情绪整体仍旧偏弱，后期关注的变量在于成本和需求，铝价短期预计震荡下行，逢高沽空策略不变。
信达期货铝观点：国内方面，本周前两日铜价明显回暖的另一个原因在于房屋销售和贷款数据均有所回暖，同时新能源汽车产销同比增长 1.2倍，国内消费出现明显边际回暖现象。但国内铝厂生产成本有塌陷风险。国内今年水电供应相对充足，同时煤价宽幅波动，电力成本下行空间较大；铝厂扩产导致氧化铝产能过剩，氧化铝端议价能力减弱，价格下跌；预焙阳极价格前期一路飙涨，近期开始下行。原料和电力的成本均出现下行趋势。从产业层面看，沪铝与伦铝库存仍在低位快速去库，社会库存已去库至 68.6 万吨，供需结构尚可。一方面，成本支撑内弱外强。全球陷入电力紧张的危机，海外铝厂可能面临更大减产和成本压力。另一方面，随着国内房产、汽车、家电等终端消费的进一步走强，会带动初级消费端和冶炼端的库存流畅去库，供需传导结构会进一步优化。昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 17900 元/吨左右，市场按需采购，成交一般。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价~均价-10 元/吨上下听闻成交。
明日铝价分析预测：
铝价反弹泛力，但俄罗斯宣布不可抗力因素断供欧洲天然气，能源价格或将上涨，铝价成本压力将增大，明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将变动不大或小跌，信息仅供参考。