2022年7月26日 17点整
2022年7月26日 15时59分
7月26日上海期货铝开盘:17845；收盘:18030；结算价:17875；涨45
南华期铝价观点:周一沪铝主力收于17810，较上一交易日下跌1.03%，隔夜沪铝收于17800。短期来看，宏观情绪较前期极度悲观有所修复，宏观环境的改善是铝价乃至有色止跌的主要原因，而反弹高度则将由品种自身基本面强弱决定。基本面看，短期底部确有支撑显现，主要系供给增速或受亏损影响有所放缓，同时四川地区少量企业因用电负荷较高，少量停槽减产7.5万吨产能左右。而下游买需则受到低铝价刺激，不过目前仍以刚需采买为主，并不具备大的投机性反弹空间。从终端看汽车的高景气以及电力电网6月的较高投资完成额，或使得三季度需求环比回升。但周一数据显示短期现货市场节奏或再度发生变化，铝锭社库本周已转为小累0.3万吨，铝棒累库幅度加大，无锡等地到货增加以及出库减少是去库放缓的主要原因。中长期看，电解铝仍缺乏较强的向上驱动，供给增量使得铝维持供强需弱，因此预计近期虽有反弹，但难成趋势且幅度有限。成本端，欧洲地区的能源问题仍需关注， 近期TTF虽有回落但幅度有限，欧洲减少15%天然气需求的倡议也遭到多国反对，天然气问题仍不明朗。国内方面，短期则需关注氧化铝的亏本问题会否造成原料供给问题。此外，本周建议关注7月28日美联储议息会议结果，倘若超预期加息100BP，则有可能将再次引发急速下跌。策略：预计本周运行区间在17500-18500，反弹节奏难踩，建议观望等待沽空机会。
长江期货铝价分析：铝锭社会小幅累积：7月26日全国铝锭社会库存报67.3万吨，环比上周四增加0.6万吨，其中无锡增加0.6万吨，佛山增加0.1万吨，巩义减少0.1万吨，库存由之前的去化变为累积拖累铝价。美联储7月加息75基点基本已被市场预期，如果美联储本周议息会议就按此规模加息，预计利空影响不大。国常会再提扩大需求，目前仍要等疫情管控防控。近期宏观面处于相对空窗期，美联储议息会议结果公布前，铝价或以震荡为主。
中泰期铝价观点：7月25日铝库存报67.1万吨，较上周四增加0.3万吨；同期钢联统计铝棒库存11.65万吨，较上周四增加0.75万吨；2022年6月出口维持高位，6月中国出口未锻轧铝及铝材60.74万吨，环比下降约7万吨；1-6月累计出口350.91万吨，同比增长34.1%，5月份进口未锻轧铝及铝材18.85万吨，环比增加1.32万吨，1-5月累计进口量89.67万吨，同比减少23.2%。同比减少24.9%。现货惜售情绪较浓，但下游接货热情不高，需求表现较差，加息临近，而海外经济数据下行，衰退压力仍在，商品仍将承压；现货库存水平偏低，市场需求较差，价格上行空间有限，建议趋势上逢高做空。
银河期货铝行情分析：目前铝价整体处于震荡的走势，成本线即压力位，能跌多少更多的要靠动力煤价格的表现，短期或会受一些因素的影响反弹，但是操作上仍然以逢高左侧沽空为主，避免追空的操作；套利：近期仓单去化明显，保值空单优先选择远月，可适当布局正套，风险点在于需求较差；
文华财经：市场情绪较好，沪铝周五夜盘偏强震荡运行，但日内期价一路下行，收跌0.64%。虽然铝供应端出现减产，但整体量级相对较小，供应端压力仍存，需求在淡季背景下难有明显起色，且铝锭社库出现小幅累积，铝价偏弱震荡。
前期美联储通胀带来的激进加息预期降温，市场情绪好转，且欧洲央行超预期将三大关键利率上调50个基点，提振欧元回升，美元指数高位回落，有色金属承压局面缓解。本周市场密切关注美联储7月的货币政策决议，市场预期将加息75基点。供应端增长速度或有放缓，据银河期货了解到，市场传闻电解铝有亏损减产的情况发生，目前据悉个别铝厂有检修计划，规模较小，西北铝厂投产复产计划有望推迟。从目前情况来看，虽然电解铝产能有所下滑，但量级相对较少，供应端压力仍存。目前正处传统消费淡季阶段，下游需求低迷依旧，据SMM统计显示，本周铝加工龙头企业开工率为66.3%，分板块看，本周大部分板块龙头企业平稳运营为主，仅铝型材企业开工率小幅抬升了0.1个百分点。铝锭社库出现小幅累积，据统计显示，7月25日国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降11.1万吨。今日上海现货铝锭报价17820-17860元/吨，均价17840元/吨，较上交易日跌150元/吨，对2208合约报贴30~升10元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对08合约报贴10元/吨上下，铝锭现货跟盘下跌，今日大户收货积极性一般，铝价延续震荡走势，市场出货较积极，接货增加，成交表现尚可。
明日铝价分析预测：
美联储加息将落地，但铝加工企业下单积极性一般，明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将变动不大或小涨。